Was ist ein Stablecoin? Ein Leitfaden für Einsteiger

Die wichtigsten Grundlagen zu Stablecoins für Einsteiger

• Stablecoins sind eine Art digitaler Token, der darauf ausgelegt ist, einen stabileren Wert zu halten als Kryptowährungen wie Bitcoin, die in kurzen Zeiträumen erhebliche Kursschwankungen aufweisen können.

• Viele Stablecoins sind 1:1 mit realen Vermögenswerten hinterlegt, das heißt: Für jeden digitalen Token im Umlauf liegt beispielsweise ein US-Dollar oder ein Euro auf einem Bankkonto dahinter.

• Menschen nutzen Stablecoins, um günstig Geld ins Ausland zu senden, zwischen Kryptowährungen zu handeln und alltägliche Zahlungen zu tätigen.

• Stablecoins können Risiken bergen: Das dahinterstehende Unternehmen könnte scheitern, der Kurs könnte fallen, oder Fehler in der Software könnten Probleme verursachen.

• Regierungen erarbeiten derzeit Regeln dazu, wie Stablecoins funktionieren müssen und wer sie ausgeben darf.

Was ist ein Stablecoin?

Ein Stablecoin ist eine Art digitale Währung, die darauf ausgelegt ist, stets denselben Wert zu haben – in der Regel einen Dollar, einen Euro oder ein Pfund. Stablecoins, auch kurz „Stables" genannt, können in Sekundenschnelle überallhin auf der Welt gesendet werden, ohne den Umweg über eine Bank. Im Gegensatz zu Kryptowährungen wie Bitcoin, die innerhalb einer einzigen Woche zwischen 60.000 und 80.000 US-Dollar schwanken können, sind Stablecoins darauf ausgelegt, einen stabilen Wert zu halten – gestützt durch reale Vermögenswerte wie Bargeld, Staatsanleihen oder andere Fiat-Währungen. „Fiat" bezeichnet schlicht staatlich ausgegebenes Geld wie US-Dollar oder Euro.

Die Preisstabilität von Stablecoins ist ihr eigentlicher Zweck. Die starken Kursschwankungen von Token wie Bitcoin sind es, die Menschen zum Handel damit verleiten – für alle Zwecke sind sie jedoch weniger geeignet. Stell dir vor, du überweist deine Miete an deinen Vermieter, und der Betrag hat bis zum Eingang 20 % seines Wertes verloren. Stablecoins sollen Menschen die Geschwindigkeit, die niedrigen Gebühren und den grenzenlosen Zugang von Krypto bieten – ohne die unvorhersehbaren Kursbewegungen.

Dieser Einsteigerleitfaden erklärt, wie Stablecoins funktionieren, welche Haupttypen es gibt, worauf man achten sollte und welche gängigen Anwendungsfälle es 2026 gibt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich zu Bildungszwecken. Er stellt keine Finanzberatung dar, ist keine Aufforderung zum Kauf und richtet sich nicht an ein britisches Publikum. Stablecoins sind riskant und nicht für alle Nutzer geeignet.

Wie funktionieren Krypto-Netzwerke und Wallets? Ein kurzer Überblick

Bevor wir uns damit befassen, wie Stablecoins ihren Wert halten, lohnt es sich, zwei Begriffe zu erläutern.

Ein Blockchain-Netzwerk ist ein gemeinsames Aufzeichnungssystem, das keine einzelne Person oder kein einzelnes Unternehmen kontrolliert. Anstatt dass eine Bank verfolgt, wem was gehört, speichern Tausende von Computern weltweit identische Kopien desselben Datensatzes. Wenn eine Stablecoin-Überweisung stattfindet, wird diese Transaktion gleichzeitig auf allen Computern erfasst – das macht sie sehr schwer zu manipulieren oder zu fälschen.

Eine digitale Krypto-Wallet ist die App oder Software, mit der Stablecoins verwahrt und gesendet werden. Sie funktioniert in mancher Hinsicht wie ein herkömmliches Bankkonto – man kann den Kontostand einsehen und Überweisungen tätigen –, aber es ist keine Bank beteiligt. Bei einer selbstverwalteten Wallet wie MetaMask hat der Inhaber die vollständige Kontrolle über seine eigenen Mittel. Bei einer verwahrten Wallet wie Binance kontrolliert eine zentralisierte Börse die Mittel des Inhabers.

Stablecoins existieren auf Blockchain-Netzwerken und werden über diese übertragen – man spricht dabei häufig von „Onchain". Diese Netzwerke ermöglichen schnelle, grenzüberschreitende Transfers, die rund um die Uhr verfügbar sind. Der Großteil der Stablecoin-Aktivität läuft über drei Blockchains: Ethereum, TRON und Solana. Eine herkömmliche Banküberweisung kann Tage dauern und mehrere Zwischenhändler einbeziehen, die dabei Gebühren erheben. Eine Stablecoin-Überweisung kann in Sekunden vom Absender beim Empfänger ankommen – zu einem Bruchteil der Kosten.

Wie halten Stablecoins ihren Wert?

Ein Dollar auf einem Bankkonto hat in der Regel einen festen Wert von 1 US-Dollar, weil er durch das traditionelle Bankensystem und die Einlagensicherung gedeckt ist. Ein Stablecoin funktioniert ähnlich, aber anstelle einer Bank kommen dabei verschiedene Methoden zum Einsatz. Jede Methode wird im Abschnitt zu den Typen erläutert, aber das Grundprinzip ist dasselbe: Es gibt immer etwas, das den Token absichert und ihm seinen zugrunde liegenden Wert verleiht.

Die einfachste Variante: Ein Unternehmen hält für jeden ausgegebenen Stablecoin 1 US-Dollar auf einem Bankkonto. Wer 100 Stablecoins kauft, sorgt dafür, dass das Unternehmen 100 US-Dollar als Reserve hinterlegt. Gibt man die Stablecoins zurück, erhält man 100 US-Dollar zurück. Der Preis bleibt bei 1 US-Dollar, weil echte Dollar ihn stets absichern.

Wenn der Preis einmal abweicht – etwa wenn der Token bei 0,98 US-Dollar gehandelt wird – können Händler ihn günstig kaufen und zum vollen Wert von 1 US-Dollar einlösen, um dabei einen kleinen Gewinn zu erzielen. Diese Aktivität treibt den Preis auf natürliche Weise wieder nach oben. Das funktioniert auch umgekehrt: Steigt der Preis über 1 US-Dollar, verkaufen die Leute, was ihn wieder nach unten drückt. Das System korrigiert sich größtenteils selbst.

Das funktioniert, solange die Menschen darauf vertrauen, dass die Deckung real ist. Im März 2023 fiel USDC kurzzeitig auf 0,87 US-Dollar, nachdem sein Herausgeber Circle bekannt gegeben hatte, dass 3,3 Milliarden US-Dollar seiner Reserven bei der Silicon Valley Bank feststeckten, die gerade zusammengebrochen war. Der Preis erholte sich, nachdem die US-Bundesbehörden die Einlagen der Bank garantierten – der Vorfall zeigte jedoch, wie schnell das Vertrauen einen Stablecoin erschüttern kann, selbst einen, der ordnungsgemäß gedeckt war.

Arten von Stablecoins

Es gibt vier Haupttypen von Stablecoins, die jeweils eine andere Methode verwenden, um ihren Preis stabil zu halten.

Durch echte Währung gedeckt (Fiat-gedeckt)

Fiat-gedeckte Stablecoins sind der häufigste Typ. Ein Unternehmen hält echtes Geld – wie Bargeld oder Staatsanleihen – als Reserve und deckt damit jeden Stablecoin im Umlauf. Wer 100 dieser Stablecoins hält, sollte darauf vertrauen können, dass irgendwo 100 US-Dollar auf einem Bankkonto oder einem gleichwertigen Konto als Deckung liegen.

Beispiele: mUSD (MetaMasks Dollar-gedeckter Stablecoin, ausgegeben von Bridge), USDC (ausgegeben von Circle) und USDT (ausgegeben von Tether).

Dieser Typ ist einfach und weit verbreitet, hängt jedoch von einem einzelnen Unternehmen ab – die Inhaber verlassen sich darauf, dass dieses Unternehmen die Reserven ehrlich verwaltet und zugänglich hält.

Durch andere Kryptowährungen gedeckt (Krypto-gedeckt)

Anstelle von Bargeld in einer Bank verwenden krypto-gedeckte Stablecoins andere digitale Währungen als Deckung. Diese werden in einem Smart Contract gehalten – einem Programm, das automatisch auf einer Blockchain läuft und einem festen Regelwerk folgt, ohne dass jemand es kontrolliert. Da digitale Währungen plötzlich an Wert verlieren können, verlangt das System eine höhere Deckung als der Wert des Stablecoins. Um Stablecoins im Wert von 100 US-Dollar zu erstellen, müssen möglicherweise 150 US-Dollar oder mehr einer anderen Kryptowährung hinterlegt werden. Fällt der Wert dieser Deckung zu stark, verkauft das Programm automatisch einen Teil davon, um die Lücke zu schließen.

Beispiel: DAI.

Dieser Typ ist nicht auf ein Unternehmen angewiesen, aber er ist komplexer und weniger effizient. Es muss mehr Kapital gesperrt werden, als die Stablecoins wert sind.

Durch physische Vermögenswerte gedeckt (Rohstoff-gedeckt)

Einige Stablecoins sind durch reale physische Güter wie Gold gedeckt. Jeder Token repräsentiert eine bestimmte Menge dieses Vermögenswerts, der in einem Lager verwahrt wird. So kann jemand beispielsweise den Wert von Gold als digitalen Token halten, ohne es physisch lagern zu müssen.

Beispiel: PAXG, bei dem jeder Token durch eine Feinunze Gold in einem Tresor gedeckt ist.

Durch Code gedeckt (algorithmisch)

Algorithmische Stablecoins versuchen, ihren Preis allein durch Softwareregeln zu halten – indem automatisch mehr Coins erstellt werden, wenn der Preis über 1 US-Dollar steigt, und Coins aus dem Umlauf genommen werden, wenn er darunter fällt. Es gibt kein Bargeld, kein Gold und keine Kryptowährung dahinter; sie sind durch Code gedeckt.

In der Theorie klingt das nach einem funktionierenden Ansatz. In der Praxis hat er sich nicht bewährt. Das bekannteste Beispiel, TerraUSD (UST), kollabierte im Mai 2022, verlor innerhalb weniger Tage nahezu seinen gesamten Wert und vernichtete laut Chainalysis' Analyse des Terra/Luna-Zusammenbruchs rund 40 Milliarden US-Dollar. Dieser Ansatz gilt heute weithin als zu riskant, um sich darauf zu verlassen.

Wofür werden Stablecoins verwendet?

Stablecoins begannen als Werkzeug für Krypto-Händler, haben sich aber weit darüber hinaus entwickelt. Im Jahr 2025 bewegten Stablecoins laut Bloomberg ein Gesamtvolumen von rund 33 Billionen US-Dollar – mehr als das kombinierte Jahresvolumen von Visa und Mastercard, die zusammen rund 25,5 Billionen US-Dollar abwickelten. Hier sind die häufigsten Anwendungsfälle heute.

Geld ins Ausland senden

Internationale Überweisungen über eine Bank sind langsam und teuer. Laut der Remittance Prices-Datenbank der Weltbank betrugen die durchschnittlichen weltweiten Kosten für internationale Geldtransfers im ersten Quartal 2025 6,36 % des gesendeten Betrags – in einige Regionen wie Subsahara-Afrika sogar durchschnittlich bis zu 8,78 %. Stablecoin-Überweisungen können einen Bruchteil eines Cents kosten und in Sekunden ankommen, ohne dass eine Bank zwischengeschaltet ist. Niedrigere Gebühren sind ein wesentlicher Grund, warum die Nutzung von Stablecoins in Regionen wie Lateinamerika und Südostasien schnell wächst, wo grenzüberschreitende Geldtransfers häufig sind und das traditionelle Bankwesen teuer ist.

Zwischen verschiedenen Kryptowährungen handeln

Wenn jemand aus einem volatileren Token aussteigen möchte, ohne zurück in reguläres Geld zu wechseln – was langsam sein und Gebühren verursachen kann –, ist der Wechsel in einen Stablecoin eine gängige Alternative. Der Wert von Stables ist darauf ausgelegt, stabil zu bleiben, obwohl sie, wie unten beschrieben, eigene Risiken tragen.

Renditen durch Kreditvergabe auf Blockchain-Netzwerken erzielen

Stablecoins können in Kreditprogramme eingezahlt werden, die auf Blockchains laufen, wo andere Nutzer sie ausleihen und Zinsen zahlen. Das funktioniert konzeptionell ähnlich wie ein Sparkonto, läuft jedoch über Software statt über eine Bank. Einige Wallets integrieren dies direkt. Diese Programme können Risiken bergen – die Software könnte Fehler aufweisen, oder Kreditnehmer könnten nicht zurückzahlen, was bedeutet, dass Einleger einen Teil oder alle ihre Mittel verlieren könnten.

Alltägliche Zahlungen

Einige Wallets bieten mittlerweile Karten an, die Stablecoins beim Bezahlen online oder im echten Leben in die lokale Währung umwandeln. Die MetaMask Card beispielsweise funktioniert überall dort, wo Mastercard akzeptiert wird – bei über 150 Millionen Händlern weltweit.

Was kann bei Stablecoins schiefgehen?

Stablecoins sind darauf ausgelegt, einen stabilen Wert zu haben – das bedeutet jedoch nicht, dass sie immer sicher sind. Im Folgenden werden vier häufige Risiken beschrieben.

Der Preis kann fallen

Selbst gut konzipierte Stablecoins können von ihrem Zielwert abweichen, insbesondere in Phasen, in denen viele Menschen gleichzeitig versuchen zu verkaufen oder abzuheben. Normalerweise ist das vorübergehend, aber in schwerwiegenden Fällen kann es dauerhaft werden. Der Zusammenbruch von TerraUSD ist das deutlichste Beispiel: Der Preis brach ein und erholte sich nicht mehr auf seinen Dollar-Wert.

Das dahinterstehende Unternehmen kann scheitern oder täuschen

Stablecoins, die durch Bargeld oder Vermögenswerte gedeckt sind, hängen davon ab, dass der Herausgeber tatsächlich das hält, was er behauptet. Wenn Reserven schlecht verwaltet, übertrieben dargestellt oder in Vermögenswerten gebunden sind, auf die nicht schnell zugegriffen werden kann, erhalten die Inhaber möglicherweise ihr Geld nicht zurück.

Die Software kann Fehler haben

Stablecoins, die automatisierte Programme zur Verwaltung ihrer Deckung verwenden – wie krypto-gedeckte Stablecoins –, sind darauf angewiesen, dass diese Software korrekt funktioniert. Wenn es einen Fehler im Code gibt, könnten Mittel verloren gehen oder das System könnte sich auf eine Weise verhalten, die niemand beabsichtigt hat.

Die Regeln werden noch geschrieben

Regierungen, darunter die USA und die Europäische Union, haben begonnen, Regeln dafür zu erarbeiten, wie Stablecoins funktionieren müssen – einschließlich der Art, wie Reserven gehalten werden und wer sie ausgeben darf. Die Regeln variieren jedoch von Land zu Land und befinden sich noch in der Entwicklung.

Stablecoins und das große Ganze im Jahr 2026

Stablecoins sind ein frühes Beispiel für eine umfassendere Idee namens Tokenisierung – die Umwandlung von etwas, das in der realen Welt existiert, in eine digitale Version, die auf einer Blockchain übertragen werden kann. Ein Dollar-gedeckter Stablecoin ist im Wesentlichen ein digitaler Dollar. Dieselbe Idee lässt sich auf Gold, Staatsanleihen, Immobilien oder Unternehmensanteile anwenden.

Das ist bedeutsam, weil dieselbe Technologie hinter Stablecoins nun von großen Banken und Investmentgesellschaften genutzt wird, um digitale Versionen traditioneller Finanzprodukte zu erstellen. Mehr zu diesem Trend erfährst du in einem Leitfaden zum Verständnis tokenisierter realer Vermögenswerte.