MetaMask Institutional: 간편한 멀티 커스터디

커스터디는 오래전부터 존재해왔습니다.

메소포타미아로 거슬러 올라가 현대 시장 개념이 탄생하던 시절을 떠올려 보세요. 사람들은 물건을 사고팔고 물물교환을 했습니다. 그중 일부는 큰 성공을 거두어 침대 밑에 재산을 숨길 수 없을 지경이 되자, 신뢰할 수 있는 제3자—주로 종교 사원—에게 자신의 자산(조개껍데기, 세겔, 희귀 금속, 곡물 등)을 맡기는 관행을 시작했습니다.

수천 년이 흐른 뒤, 기원전 600년경 그리스에서 민간 예탁 기관이 탄생하며 금융은 크게 도약했습니다. 이후 성전기사단(Knights Templar)이 도매 결제 개념을 도입하고, 이탈리아 상인 가문들이 복식부기를 활용해 고객에 대한 신용 공여를 보다 체계적으로 관리하면서, 오늘날 우리가 알고 있는 은행업의 형태에 가까워졌습니다.

여러 면에서 일반인과 은행의 관계는 커스터디 은행과의 관계와 크게 다르지 않습니다. 은행은 단순히 법정화폐를 보관해주고, 때로는 신용 및 투자 관련 부가 서비스를 제공합니다.

주식, 채권, 파생상품의 세계에서 커스터디 은행은 단순히 자산을 대신 보유하는 것 이상의 역할을 합니다. 커스터디 외에도 펀드 관리, 현금 관리, 대출, 수탁 서비스, 담보 관리 등 다양하고 복잡한 부가 서비스를 제공합니다.

커스터디 분야의 마지막 대규모 발전은 JFK가 기업 연금 계획 위원회를 발족시킨 이후 이루어진 광범위한 규제 정비였습니다. 이후 제럴드 포드 대통령 재임 시절, 스튜드베이커 자동차의 파산과 함께 6,000명 직원의 연금 기금이 증발하는 사태가 발생했습니다. 이에 따라 새로운 규칙이 생겼습니다. 직원 연금을 보관하는 기관은 자산 보관만을 전담하는 기관(자동차 제조업체가 아닌)에 위탁해야 한다는 것, 즉 커스터디언이 필요하게 된 것입니다.

커스터디는 오래전부터 존재해왔지만, 크립토는 커스터디를 더욱 복잡하게 만들었습니다.

당신의 키, 당신의 코인, 당신의 선택: 전통 자산의 세계에서 커스터디언은 자산을 보유, 결제, 관리하는 데 사용하는 기술보다는 제공하는 서비스를 기준으로 차별화됩니다. Northern Trust나 State Street에 보내는 RFQ에는 이러한 기본 기능이 어떻게 운영되는지에 대한 복잡한 질문이 포함되지 않습니다.

하지만 크립토에서는 이념적, 규제적, 비즈니스적 필요가 복합적으로 작용하여 하나 또는 여러 커스터디 모델을 선택하게 됩니다. 다음과 같은 질문들이 제기됩니다.

1. 셀프 커스터디를 해야 할까, 아니면 제3자 서비스를 이용해야 할까? 많은 시장 참여자들이 FTX 사태로 큰 피해를 입었지만, 셀프 커스터디를 선택한 이들의 부적절한 키 관리로 인해 훨씬 더 많은 자금이 손실되었을 가능성이 높다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 어느 방향이든 명확한 과제가 존재합니다.

2. 셀프 커스터디를 제대로 하려면 어떻게 해야 할까? 다행히 셀프 커스터디에는 다양한 모델이 존재합니다. 스펙트럼의 기초적인 단계에 있는 핫 월렛과 하드웨어 월렛부터, Fireblocks, GK8, MPC Vault 같은 업체의 MPC 기술을 활용해 셀프 커스터디를 유지하면서도 고급 제3자 커스터디 서비스의 외관과 기능을 갖춘 솔루션을 선택하는 정교한 참여자들까지 다양합니다. 또한 일부는 사용자 쿼럼이 트랜잭션 승인을 위해 모이는 방식으로 운영되는 스마트 컨트랙트 월렛 Safe를 사용하기도 합니다. Safe는 쿼럼 기반 월렛 분야의 글로벌 리더입니다.

3. 규제의 영향을 받는가? 제3자 커스터디의 경우, 커스터디 모델(키가 HSM에 저장되는가? 커스터디언이 SOC Type II 인증을 보유하고 있는가?)과 규제 감독에 관한 추가적인 질문들이 남아 있습니다. 2009년 금융 위기 이후, 미국에서는 운용 자산이 1억 5천만 달러를 초과하는 펀드는 SEC 공인 커스터디언을 의무적으로 이용해야 하며, 전 세계 다른 지역에서도 유사한 규제가 적용됩니다.

Web3가 가져오는 패러다임을 뒤흔드는 혁신에도 불구하고, 일부는 금융의 본질적인 속성으로 남아 있습니다. 변하면 변할수록, 본질은 그대로입니다. 결국 크립토에서도 펀드 관리, 트레저리, 결제—전통 주식 시장에서 JP Morgan, Bank of New York, Brown Brothers Harriman을 차별화하는 모든 서비스—는 여전히 반드시 필요합니다.

멀티 커스터디

규모가 작을 때는 모든 것이 단순합니다. 어린 시절 저는 어느 식당에서 밥을 먹을지 선택할 필요가 없었습니다. 그냥 따라가면 그만이었으니까요. 마찬가지로, 전통 주식 시장에서 소규모 펀드는 대형 글로벌 커스터디언(또는 서브 커스터디 관계를 통해 서비스를 제공하는 로컬 업체)의 상대적 장단점을 평가할 여유나 시간이 없는 경우가 많습니다.

BBH, JPM, CITI 같은 곳 중에서 하나를 선택하고, 복잡도가 낮은 경우에는 수동 사용자 포털을 통해, 복잡도가 높은 경우에는 백오피스·미들오피스 시스템과의 포인트-투-포인트 연동을 통해 상호작용합니다.

펀드 규모가 충분히 커지거나 운영이 복잡해지면, 일반적으로 여러 주체에 걸쳐 커스터디를 분산하게 됩니다. 이 시점에서 여러 로그인 화면을 통해 다수의 플레이어를 관리하고, 표준화되지 않은 포인트-투-포인트 연결을 유지하며, 모든 데이터를 백오피스와 대사하는 작업은 감당하기 어려워집니다. 이러한 현실에 직면한 조직들은 단순히 SWIFT 네트워크에 가입합니다.

SWIFT는 각 커스터디 제공업체와 인터페이스하기 위한 단일 창구를 제공하며, 각 업체와 균일한 방식으로 상호작용하기 위한 구문 검증된 표준 메시지 체계를 갖추고 있습니다. 커버하는 자산의 범위, 운영 지역, 현금 관리 등 부가 서비스에 따라 다양한 커스터디언을 유연하게 교체할 수 있습니다. 또한 포인트-투-포인트 연결의 종속성에 갇히지 않아도 됩니다. 새로운 커스터디언을 온보딩하고 기존 네트워크 의존도를 줄이고 싶다면, 계약을 체결하고 RMA(SWIFT 네트워크의 친구 요청)를 보내기만 하면 됩니다.

크립토에서는 전통 금융 기관이 수년간의 운영 또는 수백만(혹은 수십억) 달러의 자산 관리 경험을 쌓은 후에야 마주치게 될 수준의 복잡성을 처음부터 맞닥뜨리는 경우가 많습니다. 전통 펀드에서 운용 자산 2,500만 달러 규모에서는 고민거리조차 되지 않는 멀티 커스터디가, VC, 롱 크립토 헤지펀드, 심지어 제3자 크립토 서비스를 구축하는 거래소와 핀테크 기업들 사이에서는 일반적인 관행입니다.

다음 상황을 생각해 보세요. 상당한 규모의 DeFi 참여 펀드가 LP나 규제 기관의 압력으로 BitGo 같은 공인 커스터디언을 이용하면서, DeFi 생태계 전반에 걸쳐 참여하기 위해 Fireblocks 같은 유연한 MPC 솔루션을 사용하고, 조직 내외부 트랜잭션 서명을 위한 Safe 스마트 컨트랙트 월렛 몇 개를 운영하고, 마이그레이션하려 했지만 시간이 없어 그냥 두고 있는 하드웨어 월렛 몇 개와, 새로운 전략 테스트를 위한 핫 EOA까지 보유하는 것은 충분히 가능한 시나리오입니다.

이러한 커스터디 모델 외에도, 각 제공업체는 법정화폐 온/오프램프, 스테이킹, 토큰화 엔진, 펀드 관리, 프라임 브로커리지 연결 등의 서비스를 제공하며 차별화를 꾀합니다.

이 모든 서비스를 최적으로 활용하는 방법이 매우 복잡한 평가처럼 보이지만, 사실 매우 단순한 질문으로 귀결됩니다. 거의 모든 소프트웨어(그리고 비즈니스 운영 전반)는 두 가지 기본 활동으로 요약됩니다. 바로 읽기(Reading)와 쓰기(Writing)입니다. 쓰기(트랜잭션)와 읽기(리포팅) 모두를 위한 단일 SWIFT형 Web3 창구가 필요합니다.

MetaMask Institutional

MetaMask Institutional(MMI)은 디지털 자산 관리를 위한 세계 최초이자 현재까지 유일한 멀티 커스터디 솔루션임을 자랑스럽게 생각합니다. MPC부터 HSM에 저장된 키, 커스터디 기술 제공업체 및 제3자 커스터디언 전반에 걸친 스마트 컨트랙트 월렛까지 모든 모델을 제공합니다. 이 연동은 커스터디 제공업체와 MetaMask Institutional 팀 간에 처리되므로, 최종 사용자는 계정 및 트랜잭션 승인 프로세스를 생성하고 커스터디언 콘솔 내의 "Connect to MMI" 버튼을 클릭하는 것만으로 간편하게 계정을 연결할 수 있습니다.

또한 하나의 편리한 인터페이스에서 트랜잭션을 실행하는 편의성뿐만 아니라, 포트폴리오 및 조직 관리 기능도 제공합니다.

현재 EVM 및 Solana 전반에 걸쳐 계정으로 조직 계층 구조를 생성할 수 있으며, 각 계정에는 사람이 읽을 수 있는 별칭이 부여되고 커스터디 제공업체, 사업 부문 또는 활동과 같은 조직 개념으로 묶입니다.

전체 월렛 또는 특정 하위 집합에 대한 스냅샷을 원하는 마감 시간과 통화 단위로 매일, 분기별, 월별, 연별로 생성할 수 있습니다. 이를 통해 생성된 읽기 전용 링크는 투자자, 펀드 관리자, 세무 파트너와 손쉽게 공유할 수 있습니다.

트랜잭션 리포팅은 여러 커스터디언, 핫 월렛, 하드웨어 월렛 또는 모니터링하고자 하는 임의의 비연결 주소의 다양한 조합에 걸쳐 수행할 수 있습니다.

업계 최초로, 저희는 가장 인기 있는 DeFi 프로젝트들과 긴밀히 협력하여 대출, 차입, 이자 농사(yield farming), 리퀴드 스테이킹, 스테이킹 전반에 걸쳐 완전히 정확한 손익(P&L)을 표시하는 커스텀 어댑터를 개발했습니다.

마지막으로, 이 정보는 포트폴리오 대시보드 외에도 API 스위트 형태로 제공됩니다.

다대일: 일대다

"읽기" 외에도, MMI는 "쓰기" 역시 독자적인 방식으로 해결합니다. 스테이킹 마켓플레이스를 예로 들어보겠습니다.

SWIFT가 커스터디언, 코레스폰던트 뱅크, 기업, 투자 매니저를 하나의 표준화된 연결로 연결하는 문제를 해결하듯, 저희는 다른 제공업체들과의 복잡하게 얽힌 다대다 연동을 해결합니다.

5개의 서로 다른 제공업체에 걸쳐 스테이킹 서비스를 다양화하려는 거래소를 상상해 보세요. 일반적으로 이 제공업체들이 각자의 커스터디언에 의해 기본 지원되는지 확인해야 합니다. MMI를 사용하면 다대일/일대다 연결의 중심축 역할을 함으로써 이러한 고려 사항이 사라집니다.

MMI의 최고 수준 스테이킹 서비스 제공업체 네트워크 중 원하는 곳을 클릭 한 번으로 선택하고, 커스터디 인터페이스에서 서명하여 스테이킹하세요.

스테이킹 외에도, 이러한 다대일 상황에서 중심축 역할을 하는 수많은 사례를 제공합니다. 사용자는 MetaMask Institutional 익스텐션을 사용하여 상호작용하는 dapp을 확장할 수 있습니다. 이 익스텐션은 MetaMask와 완전히 동일한 기능을 갖추면서, 트랜잭션 서명을 커스터디 파트너에서 유지하는 간단한 추가 기능을 제공합니다.

또한 일부 커스터디언은 트랜잭션에 서명하고 브로드캐스트하는 대신, 서명만 하고 브로드캐스트는 MetaMask에 맡기는 연동 방식을 선택합니다. 이는 커스터디언에게 Linea, Base, Arbitrum, Blast 지원 시기를 문의할 필요가 없다는 것을 의미합니다. MMI가 브로드캐스트하고, 커스터디언이 서명하면 됩니다. 간단합니다.

이것이 나에게 어떤 의미인가요?

저희는 펀드, 거래소, 핀테크, VC, DAO, 그리고 모든 유형의 빌더들이 Web3에서도 SWIFT 사용자가 누리는 것과 동일한 선택의 자유를 누릴 자격이 있다고 믿습니다. 3개(또는 30개)의 커스터디 연동이 마음에 드신다면 그대로 유지하세요! 그리고 MetaMask Institutional 포트폴리오 대시보드라는 조직의 홈에서 편안하게 관리하실 수 있습니다.

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