Kripto Fonu Kurmak mı İstiyorsunuz...

Getirileriniz BTC'yi geride bırakıyor. Yearn'deki ilk yield farmer'lar arasında yer aldınız, AXS'i Uniswap'ta işlem görmeye başladığı ilk gün satın aldınız ve Sam Bankman-Fried'ın bir sonraki Warren Buffett olduğunu öngördünüz.

Elbette, bir sonraki mantıklı adımınız bir kripto fonu kurmak. Geçmiş performansınız var, rekabet avantajınız var; tek ihtiyacınız olan, bir sonraki Bobby Axelrod olmanızı sağlayacak dış sermaye.

Ancak bir kripto fonu kurarken sermaye toplamak ve iyi işlemler yapmaktan çok daha fazlasını gerektiren pek çok adım bulunuyor. Saklama kuruluşları, fon yöneticileri ve avukatlar gibi hizmet sağlayıcılar, yakın çevresi dışından sermaye çekmek isteyen her yeni fon yöneticisi için zorunluluktur.

Bu yazıda, bu hizmet sağlayıcıların kripto ekosisteminde nasıl faaliyet gösterdiğini, her kategorideki önde gelen isimleri ve yeni nesil fon yöneticilerinin bir kripto fonunu başarılı bir şekilde işletebilmek için izlemesi gereken yolu ele alacağız.

Saklama Kuruluşu (Custodian)

Bir fon yöneticisinin işlem geçmişinden bile daha önemli olan saklama kuruluşları, aile ofisinden emeklilik fonuna kadar her türlü yatırımcının durum tespiti sürecinde kritik bir rol üstlenir. Saklama kuruluşu, varlıkların güvenli biçimde muhafaza edilmesini sağlayan bağımsız bir üçüncü taraftır. Fon yöneticilerinin görevi müşterileri için alfa üretmektir; bu, yönettikleri varlıkların teknik açıdan sürekli güvende olmasını sağlamaktan tamamen farklı bir iştir. Bu nedenle, meşru yatırımcılar neredeyse her zaman fon yöneticilerinin sermaye tahsis etmeden önce varlık güvenliği konusunda uzmanlaşmış üçüncü taraf saklama kuruluşlarıyla çalışmasını şart koşar. Dolayısıyla, bir fon yöneticisi arkadaş ve aile çevresinin ötesine geçip 10 milyon dolar AUM'u aştığında, yeni sermaye çekebilmek için büyük olasılıkla bir saklama kuruluşuyla çalışması gerekecektir.

Bunun yanı sıra saklama kuruluşları, varlıkları yönetici veya yöneticinin çalışanları yerine bizzat elinde bulundurduğundan, yöneticinin yatırımcı sermayesini zimmetine geçirmesine karşı bir denetim mekanizması işlevi görür.

Saklama kuruluşları genellikle yöneticilerden, saklanan AUM üzerinden yüzdelik bir ücret alır; ancak bazıları bunun yerine işlem ücreti ve/veya çekim ücreti talep eder.

Kripto alanında tarihsel olarak öne çıkan saklama kuruluşları şunlardır:

• Gemini**

• Bitgo (Galaxy Digital tarafından satın alındı)

• Coinbase Custody

• Anchorage**

• Kingdom Trust

• Bakkt

• Fidelity

• PrimeTrust

• Fireblocks*

Bu saklama kuruluşlarının bir kısmı, fonlar adına varlıkları güvenli biçimde tutan bağımsız bir üçüncü taraf olarak geleneksel saklama modeliyle faaliyet gösterirken, diğerleri varlıkların özel anahtarlarını birden fazla konumda ve birden fazla tarafça depolamak amacıyla Çok Taraflı Hesaplama (Multi-Party Computation - MPC) gibi blockchain'e özgü yeni teknolojilerden yararlanmaktadır. Fon transferi gerçekleştirilebilmesi için bu tarafların tamamının veya belirli bir çoğunluğunun işlemi onaylaması gerekmektedir.

Kripto dünyasında bir süredir yer alanlar için MPC, multi-sig işlevselliğinin çok daha güçlü bir versiyonu olarak düşünülebilir.

İlginç bir şekilde, MPC kullanan bazı saklama kuruluşları, kullanıcı fonlarını hiçbir zaman tam anlamıyla kendi kontrollerine almadıklarını ve bu nedenle para transferi lisansı gibi düzenleyici lisanslara ihtiyaç duymadıklarını savunmaktadır. Bu görüşe göre MPC, fonların hiçbir zaman tek bir tarafın kontrolünde olmamasını sağlamaktadır. Ayrıca bu yaklaşımın, nitelikli saklama kuruluşu sayılma zorunluluğundan da muaf tutulduklarını düşünmektedirler.

Yukarıda tek yıldızla işaretlenen saklama sağlayıcıları yalnızca MPC'ye dayanırken, çift yıldızla işaretlenenler MPC'yi çeşitli biçimlerde kullanmaktadır.

Fon Yöneticisi (Fund Administrator)

Saklama kuruluşuna ek olarak, tüm yeni fonların önemli miktarda dış sermaye kabul etmeden önce bir fon yöneticisiyle çalışması gerekmektedir. Fon yöneticisi ya da kısaca fund admin, NAV'ı hesaplar ve fonun yatırım geçmişine ilişkin raporlar hazırlar. Bunun yanı sıra fonun finansal tablolarını da fund admin hazırlar. Bu raporlar genellikle fonun LP'lerine iletilir.

Ayrıca diğer finansal kuruluşlarda olduğu gibi, fonlar da yatırım yapmak isteyen tüm yatırımcılar için KYC/AML süreçlerini yürütmekle yükümlüdür. Fonlar bu yükümlülüğü genellikle fund admin'e devreder.

Öne çıkan kripto fon yöneticileri şunlardır:

• MG Stover

• Northern Trust

• NAV Consulting

• Theorem

Hukuki Danışmanlık

Yukarıda belirtilen hizmet sağlayıcılara ek olarak, tüm yeni nesil fon yöneticileri (bu bir hukuki tavsiye değildir!) teklif belgelerinde, fon yapılandırmasında ve ortaklık anlaşmalarında destek almak amacıyla bir avukat tutmalıdır. Avukatlar, fonun master-feeder yapısında kurulup kurulmaması, ABD dışındaki yatırımcılar için offshore bir yapı oluşturulması ve işletmenin yönetimine ilişkin diğer konularda yeni nesil fon yöneticilerine rehberlik eder.

Kripto fonlarına hizmet veren önde gelen hukuk firmaları şunlardır:

• Sidley

• Cole-Frieman & Mallon

• Sadis

• Cooley

Denetçi (Auditor)

Son olarak, yeni nesil fon yöneticileri, geçmiş performanslarının ve hesap ekstrelerinin doğruluğunu teyit etmek amacıyla denetçilerle çalışmak isteyecektir. Denetçiler, raporların hazırlanması sürecinde genellikle fund admin ile yakın iş birliği içinde çalışır.

Öne çıkan kripto fon denetçileri şunlardır:

• Mazars

• Akram

• Richey May

• Cohen & Co.

• Lukka*

• denetim raporu teknolojisi

MetaMask Institutional

Consensys olarak yakın zamanda MetaMask Institutional'ı hayata geçirdik. Bu cüzdan, sektörün en köklü ve en çok test edilmiş cüzdanı olan ve 5 milyonun üzerinde aylık aktif kullanıcıya sahip MetaMask'ı destekleyen teknoloji üzerine inşa edilmiş, kurumsal kullanıcılara yönelik bir çözümdür. MetaMask Institutional, saklama kuruluşlarını ve kripto fonlarını bir araya getirerek geleneksel finans ile DeFi arasındaki köprüyü başarıyla kurar; böylece fonların kripto ekosisteminin sunduğu fırsatlara uyumlu bir şekilde erişmesine olanak tanır.

Daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız web sitemizi ziyaret edin ve bizi Twitter'da takip edin.

MetaMask Institutional'ı Keşfedin