什么是稳定币？初学者指南

初学者了解稳定币的关键要点

• 稳定币是一种数字代币，旨在保持比比特币等加密货币更稳定的价值——后者在短时间内可能出现大幅价格波动。

• 许多稳定币与真实资产按1:1比例挂钩，即每一枚流通中的数字代币背后，都有一美元或一欧元等资产存放在银行账户中。

• 人们使用稳定币低成本地向海外汇款、在加密货币之间交易，以及进行日常支付。

• 稳定币存在风险：背后的公司可能倒闭、价格可能偏离锚定值，或软件漏洞可能引发问题。

• 各国政府正在制定关于稳定币运作方式及发行主体资质的监管规则。

什么是稳定币？

稳定币是一种数字货币，旨在始终保持固定价值——通常为一美元、一欧元或一英镑。稳定币（也称"stables"）可以在数秒内发送到世界任何地方，无需经过银行。与比特币等加密货币不同——后者在一周内可能在60,000美元到80,000美元之间剧烈波动——稳定币通过与现金、政府债券或其他法定货币等真实资产挂钩来维持稳定价值。"法定货币"指的是政府发行的货币，如美元或欧元。

稳定币的核心价值正在于价格稳定。比特币等代币的大幅价格波动吸引了众多交易者，但这并不适合所有使用场景。试想一下，你向房东支付租金，但款项到账时已缩水20%——这显然行不通。稳定币的存在，就是为了让人们在享受加密货币速度快、手续费低、无国界转账等优势的同时，避免价格的不可预测性。

本入门指南将介绍稳定币的运作原理、主要类型、注意事项以及2026年的常见使用场景。

免责声明：本文仅供教育目的，不构成财务建议，不构成招揽，亦不面向英国受众。稳定币存在风险，并不适合所有用户。

加密网络和钱包如何运作？简要概述

在深入了解稳定币如何维持价值之前，有两个术语值得先做说明。

区块链网络是一种共享记账系统，没有任何单一个人或公司对其拥有控制权。与其由一家银行记录谁拥有什么，不如由全球数千台计算机共同保存完全相同的记录副本。当稳定币转账发生时，该交易会同时记录在所有节点上，这使得篡改或伪造极为困难。

数字加密钱包是用于持有和发送稳定币的应用程序或软件。它在某些方面类似于传统银行账户——你可以查看余额并进行转账——但无需银行介入。如果是像MetaMask这样的自托管钱包，持有者对自己的资金拥有完全控制权。如果是像Binance这样的托管钱包，则由中心化交易所控制持有者的资金。

稳定币存在于区块链网络上并在其中流转，通常称为"链上"。这些网络支持全天候24小时的快速跨境转账。大多数稳定币活动运行在三条区块链上：以太坊、TRON和Solana。传统银行转账可能需要数天才能完成，并涉及多个中间方收取费用。而稳定币转账可以在数秒内从发送方到达接收方，成本仅为传统方式的一小部分。

稳定币如何维持其价值？

银行账户中的一美元通常被认为能保持固定价值（例如1美元），因为它受到传统金融银行体系和存款保险的支撑。稳定币的运作方式与此类似，但不依赖银行，而是采用几种不同的方法之一。每种方法将在下方的类型章节中详细说明，但基本原理相同：始终有某种东西为代币提供支撑，赋予其基础价值。

最简单的版本：每创建一枚稳定币，公司就在银行账户中存入1美元。购买100枚稳定币，意味着公司将100美元存入储备金。归还稳定币，则可取回100美元。价格维持在1美元，因为始终有真实美元作为支撑。

如果价格出现偏差，比如代币开始以0.98美元交易，交易者可以低价买入并以1美元全额兑换，从中获取小额利润。这种套利行为会自然地将价格推回原位。反之亦然：如果价格涨超1美元，人们会卖出，将其压回。这套机制大多数情况下能自我修正。

只要人们相信储备是真实的，这套机制就能正常运作。2023年3月，USDC曾短暂跌至0.87美元，原因是其发行方Circle披露其33亿美元储备被困在刚刚倒闭的硅谷银行。在联邦监管机构为该银行存款提供担保后，价格得以恢复，但这一事件表明，市场信心能多快地影响一枚稳定币——即便是储备充足的稳定币也不例外。

稳定币的类型

稳定币主要分为四种类型，每种类型采用不同的方法来维持价格稳定。

由真实货币支撑（法币支撑型）

法币支撑型稳定币是最常见的类型。公司以现金或政府债券等真实资产作为储备，与流通中的每一枚稳定币一一对应。持有100枚此类稳定币，意味着某处银行或等值机构中应存有100美元作为支撑。

示例：mUSD（MetaMask由Bridge发行的美元支撑稳定币）、USDC（由Circle发行）和USDT（由Tether发行）。

这种类型简单且广受信任，但依赖于单一公司；持有者需要相信该公司能诚实管理储备并保持其可随时取用。

由其他加密货币支撑（加密资产支撑型）

加密资产支撑型稳定币不依赖银行中的现金，而是以其他数字货币作为支撑。这些资产锁定在智能合约中——一种在区块链上自动运行、遵循固定规则、无需任何人控制的程序。由于数字货币价值可能突然下跌，系统要求支撑资产的价值超过稳定币本身的价值。创建价值100美元的稳定币，可能需要存入150美元或更多的其他加密货币。如果支撑资产价值跌幅过大，程序会自动出售部分资产以弥补缺口。

示例：DAI。

这种类型不依赖任何公司，但更为复杂且资金效率较低。锁定的资金必须超过稳定币的实际价值。

由实物资产支撑（大宗商品支撑型）

部分稳定币以黄金等真实世界的实物商品作为支撑。每枚代币代表存储中特定数量的该资产。这使持有者能够以数字代币的形式持有黄金等资产的价值，而无需实物存储。

示例：PAXG，每枚代币由存放在金库中的一金衡盎司黄金支撑。

由代码支撑（算法型）

算法型稳定币试图仅通过软件规则来维持价格——当价格涨超1美元时自动增加供应量，当价格跌破1美元时自动减少供应量。背后没有现金、黄金或加密货币；它们由代码支撑。

理论上听起来似乎可行，但实践中并未成功。最广为人知的案例TerraUSD（UST）于2022年5月崩溃，在数天内几乎完全失去价值，根据Chainalysis对Terra/Luna崩溃的分析，损失约达400亿美元。这种方式如今被普遍认为风险过高，不可依赖。

稳定币有哪些用途？

稳定币最初是加密货币交易者的工具，但其应用已远不止于此。据彭博社报道，2025年稳定币转移的总价值约达33万亿美元——超过Visa和Mastercard合计年交易总额，后两者合计处理了约25.5万亿美元。以下是人们目前最常见的使用方式。

向海外汇款

通过银行进行国际汇款既慢又贵。根据世界银行汇款价格数据库，2025年第一季度全球国际汇款的平均成本为汇款金额的6.36%，向撒哈拉以南非洲等部分地区的汇款成本平均高达8.78%。稳定币转账的成本可低至几分之一美分，且数秒内即可到账，无需任何银行中介。较低的手续费是稳定币在拉丁美洲和东南亚等地区快速普及的重要原因——这些地区跨境汇款需求旺盛，而传统银行服务成本高昂。

在不同加密货币之间交易

当有人想从波动性较大的代币中退出，又不想转换回法定货币（这一过程可能较慢且涉及手续费）时，转入稳定币是一种常见的替代方案。稳定币的价值设计上保持稳定，但如下文所述，它们也有自身的风险。

通过区块链网络上的借贷赚取收益

稳定币可以存入运行在区块链上的借贷程序，其他用户借入并支付利息。这在概念上类似于储蓄账户，但通过软件运行，而非经由银行。部分钱包直接内置了这一功能。这些程序可能存在风险——软件可能存在缺陷，或借款人可能无法还款，这意味着存款人可能损失部分或全部资金。

日常支付

部分钱包现已提供支付卡，在线上或线下消费时即时将稳定币兑换为当地货币。例如，MetaMask Card可在全球超过1.5亿家商户中任何接受Mastercard的地方使用。

稳定币可能出现哪些问题？

稳定币旨在保持稳定价值，但这并不意味着它们始终安全。以下是四种常见风险。

价格可能偏离锚定值

即使设计良好的稳定币，在大量用户同时尝试卖出或提款时，也可能偏离目标价值。通常这是暂时的，但在极端情况下可能变为永久性偏离。TerraUSD的崩溃是最典型的例子：价格崩溃后再未恢复至美元价值。

背后的公司可能倒闭或存在欺骗

由现金或资产支撑的稳定币依赖于发行方实际持有其所声称的储备。如果储备管理不善、被虚报，或被锁定在无法快速变现的资产中，持有者可能无法取回资金。

软件可能存在漏洞

使用自动化程序管理储备的稳定币（如加密资产支撑型稳定币）依赖于软件的正确运行。如果代码存在缺陷，资金可能丢失，或系统可能以意料之外的方式运作。

监管规则仍在制定中

包括美国和欧盟在内的各国政府已开始制定稳定币的运作规则，包括储备的持有方式和发行主体资质，但各国规则不尽相同，且仍在持续完善中。

2026年稳定币与更宏观的图景

稳定币是一个更宏观理念的早期实践，这一理念被称为代币化——将现实世界中存在的事物转化为可在区块链上流转的数字版本。美元支撑的稳定币本质上就是数字美元。同样的理念也可应用于黄金、政府债券、房产或公司股份。

这一点意义重大，因为稳定币背后的技术正被各大银行和投资机构用于创建传统金融产品的数字版本。如需深入了解这一趋势，请参阅了解代币化真实世界资产指南。