Ethena

24小时变动：-2.79%。从$0.245到$0.2382。

• 该协议自2026年9月底起停止了所有与USDe扩张相关的ENA发行与激励。自2024年空投以来，激励已大约下降85%。治理批准了一项费用切换，一旦USDe供应达到例如 $7.5 十亿 等既定里程碑，将把95%符合条件的净协议收入用于回购ENA。Standard Chartered 开始覆盖并预测，如果USDe增长至 $40 十亿，ENA在2028年底可能达到 $2。
• Ethena 在2026年10月5日将剩余原始投资者的代币分配加速为一次性释放，提前约17个月结束了定期每月的解锁计划。基金会此前对部分已出售ENA的主要种子投资者的锁定代币进行了回购。约1.41 十亿 ENA 代币被解锁，约占流通供应的14%，但许多仍在金库或受相关流程约束。此举旨在随着协议成熟减少抛售压力。
• 于10月6日宣布推出由Ethena的Whitelabel平台支持的美元稳定币。Ethena 将端到端管理储备、铸造、赎回和合规，而对方负责产品设计与分发。该发行瞄准平台上已存在的超过 $300 百万 的稳定币存款，并与其加密支付业务（包括 Cash card）相结合。这延续了Ethena与此前合作伙伴（包括 Jupiter、Sui 和 MegaETH）在白标稳定币采纳方面的扩张。

24小时变动：-4.12%。从$0.2432到$0.2332。

• Ethena 停止了所有与 USDe 增长相关的 ENA 发行和激励，自 2026 年 9 月底生效。自 2024 年空投后在分发了超过 $750 百万 的奖励后，这些激励已下降约 85%。随着协议成熟并转向来自基差交易、代币化资产、股票市场及如 Ethena Pay 等产品的有机收入，这一变更移除了此前造成代币稀释的来源。治理也批准了将协议收入与 ENA 回购挂钩的机制，一旦 USDe 供应达到既定里程碑。
• 剩余的原始投资者 ENA 配额将于 10 月 5 日一次性解锁，约比此前计划提前 17 个月。StablecoinX 大约 3.03 十亿 ENA，约占总供应的 20%，将在同一日期解除锁仓限制，但仍作为金库资产保留。StablecoinX 的任何出售或转移均需事先获得 Ethena Foundation 的书面批准，并按为合格需求设定的通知与审查流程进行。团队和基金会的配额将按既有的月度归属计划继续执行。
• 渣打银行启动了对 Ethena 的覆盖，给 ENA 设定了 2028 年底 $2 的目标价。该行预计到时 USDe 供应可能达到 $40 十亿，因为协议将收益来源多元化至股票、代币化资产以及超出加密基差交易的其他市场。一项治理批准的费用切换机制规定，一旦 USDe 供应达到诸如 $7.5 十亿 等阈值，95% 的合资格净协议收入将用于 ENA 回购。报告中引用的较近期预测包括到 2026 年底为 $0.42。

24小时变动：-2.77%。从$0.2494到$0.2425。

• Ethena 在 2026年9月底 停止了所有与 USDe 增长相关的代币激励及由此产生的通胀。自 2024 年空投以来，在分发了超过 $750 百万 的奖励后，激励已大约下降了 85%。随着协议成熟并转向来自其基差交易、代币化资产和新产品的有机收入，这一举措消除了 ENA 持有者的一项稀释来源。该变动与 USDe 供应约为 $4.9 十亿 以及生态系统向支付和股票市场的持续扩张相一致。
• 约 1.4 十亿 ENA 的剩余投资者代币分配将于 2026年10月5日 在一次性事件中解锁，提前 17 个月 结束按月解锁计划。此前发生了治理变更以及对部分曾经出售的早期投资者头寸的买断。StablecoinX 持有大约 3 十亿 ENA，其锁定期届满，但出售需经 Ethena Foundation 批准。此次事件在取消持续性激励带来的稀释后检验了更清晰的供应动态。
• Standard Chartered 对 Ethena 开始了覆盖，并给出 ENA 到 2028 年底 的目标价 $2。该预测假设 USDe 供应可从当前约 $4.9 十亿 增长到 $40 十亿，增长由代币化资产和机构采用支持。报告强调了协议已批准的回购计划：一旦 USDe 供应跨越以 $7.5 十亿 起算的分级里程碑，该计划将把越来越大比例的收入用于公开市场购买 ENA。覆盖还指出了从加密基差交易向股票和支付领域的扩展。

24小时变动：-6.19%。从$0.2755到$0.2585。

• Ethena 宣布，到 2026 年 9 月底，与 USDe 增长相关的所有代币激励和通胀将停止。自 2024 年空投以来，激励已大约下降了 85%。此变更消除了 ENA 先前的一项稀释来源，并在协议成熟过程中简化了持有者对代币供应前景的预期。
• Ethena 将其基差交易策略扩展到股权永续合约，使用 Binance 代币化股票作为现货抵押。此举将 USDe 的抵押可及市场从加密资产扩展到超过 $150 万亿 的传统股票市场。该整合在此前为寻求更高资金费率而探索股权永续之后进行，并支持 USDe 的进一步增长。
• 治理批准将在 USDe 供应达到以 $7.5 十亿 起算的既定里程碑后，将最多 95% 的协议净收入用于 ENA 回购。当前 USDe 供应约为 $4.9 十亿。该机制继之前包括投资者解锁加速在内的代币经济学更新之后，旨在将协议价值的归属与 ENA 持有者对齐。

24小时变动：-0.13%。从$0.2746到$0.2742。

• Ethena 宣布将于2026年9月底前全面停止与 USDe 增长相关的所有代币激励和新增通胀。自2024年最初的空投以来，激励已下降约85%。此举移除了此前与协议扩张相关的 ENA 稀释来源，并简化了持有者未来的代币供应动态。该变更发生时，USDe 供应约为4.9十亿美元，生态仍在增长。
• Ethena 将把 USDe 背后的基差交易策略扩展到包括被称为 bStocks 的 Binance 代币化股票作为现货抵押。这些头寸在同一平台上以空头股票永续合约对冲。此举旨在面向比加密永续合约大得多的股票可寻址市场，并使收益来源多样化。Binance 的股票永续合约未平仓量超过2.9十亿美元，并在2026年迅速增长。
• Ethena 的治理批准了一项框架，规定在 USDe 达到特定供应水平后，将把协议收入用于回购 ENA。分配从在 USDe 供应达到7.5十亿美元时占净收入的5%开始，并在达到20十亿美元时扩至20%。该框架建立在此前8月的更新之上，相关更新解决了投资者代币解锁并将协议价值划归基金会。USDe 的供应目前低于初始门槛。