MetaMask Institutional: Multicustodia Simplificada

La custodia existe desde siempre.

Retrocedamos a Mesopotamia y al nacimiento del concepto moderno de mercado: la gente compraba, vendía e intercambiaba. Algunos, tan exitosos que ya no podían esconder todas esas generosas ganancias bajo su cama, comenzaron a confiar sus activos —conchas cauri, siclos, metales preciosos, granos— a un tercero de confianza, generalmente un templo religioso.

Unos miles de años después, la banca dio un gran salto con el nacimiento de los depósitos privados en Grecia alrededor del 600 a. C., y se acercó más a lo que hoy reconoceríamos como banca moderna cuando los Caballeros Templarios introdujeron los conceptos de pagos mayoristas y las familias de mercaderes italianos aprovecharon la contabilidad de doble entrada para gestionar mejor la extensión de crédito a sus clientes.

En muchos sentidos, la relación del ciudadano de a pie con su banco no es tan distinta de la que tendría con un banco custodio. Simplemente custodian mi dinero fiat con servicios de valor añadido ocasionales en torno al crédito y la inversión.

En el mundo de las acciones, los bonos y los derivados, un banco custodio hace mucho más que simplemente hodlear tus activos en tu nombre. Además de la custodia, ofrecen servicios auxiliares variados y a menudo complejos, como administración de fondos, gestión de tesorería, préstamos, servicios fiduciarios y gestión de garantías.

El último gran desarrollo en materia de custodia fue la regulación generalizada de estos organismos, impulsada en gran medida después de que JFK creara el Comité sobre Planes de Pensiones Corporativas, que más tarde, bajo Gerald Ford, supervisaría la quiebra de Studebaker Auto y con ella la desaparición de los fondos de pensiones de 6.000 empleados. Nueva norma: si custodias las pensiones de los empleados, debes recurrir a una institución dedicada exclusivamente a la custodia de activos (y no, por ejemplo, a la fabricación de automóviles), es decir, un custodio.

La custodia existe desde siempre, pero las criptomonedas la han vuelto aún más compleja.

Tus claves, tus monedas, tus decisiones: en el mundo de los activos tradicionales, los custodios se diferencian por los servicios que ofrecen, no por la tecnología subyacente que utilizan para mantener, liquidar y gestionar los activos que custodian. Las solicitudes de propuesta a Northern Trust o State Street no incluyen preguntas complejas sobre cómo se gestionan estas funciones básicas.

Sin embargo, en el mundo cripto, las personas tienen una combinación de necesidades ideológicas, regulatorias y empresariales que las llevan a elegir uno o varios modelos de custodia, planteándose preguntas como:

1. ¿Debo autocustodiar o utilizar los servicios de un tercero? Si bien muchos participantes del mercado sufrieron las consecuencias de su experiencia con FTX, vale la pena señalar que probablemente se han perdido muchos más fondos debido a una gestión inadecuada de claves por parte de quienes optaron por la autocustodia: un desafío evidente en ambas direcciones.

2. ¿Cómo puedo autocustodiar correctamente? Con la autocustodia, afortunadamente contamos hoy con un amplio abanico de modelos entre los que elegir. Desde hot wallets y hardware wallets en el extremo más básico del espectro, hasta participantes más sofisticados que optan por soluciones MPC de proveedores como Fireblocks, GK8 y MPC Vault, que preservan la autocustodia ofreciendo la apariencia, la experiencia y la funcionalidad de una solución avanzada de custodia por terceros. Otros utilizan la Smart Contract Wallet Safe, el líder mundial en el ámbito de las wallets gobernadas por un quórum de usuarios que se reúnen para aprobar transacciones.

3. ¿Me afecta la regulación? En el caso de la custodia por terceros, persisten otras preguntas tanto sobre el modelo de custodia (¿Se almacena mi clave en HSMs? ¿Mi custodio cuenta con certificaciones SOC Tipo II?) como sobre la supervisión regulatoria. Desde la crisis financiera de 2009, los fondos con más de 150 millones de dólares en activos bajo gestión están obligados a utilizar un Custodio Cualificado de la SEC en EE. UU., con regímenes similares en otras jurisdicciones alrededor del mundo.

Y sin embargo, a pesar de todas las innovaciones que rompen paradigmas que trae Web3, algunas cosas siguen siendo propiedades emergentes de las finanzas: cuanto más cambian las cosas, más permanecen igual. Sí, resulta que en el mundo cripto todavía necesitas absolutamente administración de fondos, tesorería y pagos, todos los servicios que distinguen a un JP Morgan, un Bank of New York o Brown Brothers Harriman en el mundo de la renta variable tradicional.

Multi-custodia

Cuando eres pequeño, la vida es sencilla. De niño no tenía que elegir en qué restaurantes comer: simplemente iba donde me llevaban. De manera similar, un fondo pequeño en el mundo de la renta variable tradicional generalmente no tiene el lujo ni el tiempo para evaluar los beneficios relativos de cada uno de los grandes custodios globales (o, alternativamente, de un proveedor local que accede a sus servicios en una relación de subcustodia).

Simplemente elijo entre los BBH, JPM y CITI del mundo y, en el extremo menos complejo de la escala, interactúo con ellos a través de portales de usuario manuales y, en el extremo más complejo, mediante una integración punto a punto entre mis sistemas de back y middle office y los suyos.

En el momento en que mi fondo es lo suficientemente grande o mis operaciones lo suficientemente complejas, generalmente empiezo a custodiar a través de varios actores. Es en ese punto cuando utilizar a estos múltiples actores a través de múltiples pantallas de inicio de sesión, mantener múltiples conexiones punto a punto no estandarizadas y conciliar todos estos datos con mi back office se vuelve insostenible. Las organizaciones que se enfrentan a esta realidad simplemente se unen a la red SWIFT.

SWIFT proporciona una única ventana para interactuar con cada uno de estos proveedores de custodia, así como una serie estandarizada de mensajes con validación sintáctica para interactuar con cada uno de ellos de manera uniforme. Puedo conectar y desconectar diferentes custodios según la amplitud de los activos que gestionan, las geografías en las que operan y los servicios auxiliares como la gestión de tesorería que ofrecen. Además, no quedo atrapado en la rigidez de mi conexión punto a punto: si quiero incorporar un nuevo custodio y reducir mi dependencia de mi red actual, simplemente firmo los acuerdos comerciales con ellos y les envío un RMA (la solicitud de amistad de la red SWIFT).

En el mundo cripto, con frecuencia te encuentras en niveles de complejidad que una institución financiera tradicional solo alcanzaría después de años o de gestionar muchos millones (o miles de millones) de activos. Si bien la multi-custodia no supone un dolor de cabeza, ni siquiera una consideración, para un fondo tradicional con 25 millones de dólares en activos bajo gestión, es una práctica habitual en el mundo de los VCs, los hedge funds con posiciones largas en cripto e incluso los exchanges y fintechs que desarrollan soluciones cripto para terceros tener que recurrir a la multi-custodia.

Considera lo siguiente: no es descabellado que un fondo de tamaño considerable involucrado en DeFi tenga un custodio cualificado como BitGo, ya sea por las presiones de sus LPs o de sus reguladores, una solución MPC flexible como Fireblocks para operar en el ecosistema DeFi, algunas Smart Contract Wallets Safe para firmar transacciones de forma intra o interorganizacional, algunas hardware wallets que tenía pendiente migrar pero para las que nunca encontró el momento, e incluso algunos hot EOAs para probar nuevas estrategias.

Además de estos modelos de custodia, cada uno de estos proveedores puede diferenciarse ofreciendo servicios como rampa fiat, staking, motores de tokenización, administración de fondos, conectividad de prime brokerage, etc.

Lo que parece la evaluación más compleja sobre cómo aprovechar al máximo estas soluciones se convierte en una pregunta muy sencilla. Casi todo el software (y, en general, las operaciones empresariales) se reduce a dos actividades fundamentales: leer y escribir. Se necesita una única ventana Web3 similar a SWIFT tanto para escribir (transaccionar) como para leer (reportar).

MetaMask Institutional

En MetaMask Institutional (MMI) nos enorgullece ser la primera solución de multi-custodia del mundo para la gestión de activos digitales, y hasta la fecha la única. Nos enorgullece ofrecer todos los modelos concebibles, desde MPC hasta claves almacenadas en HSMs y smart contract wallets, a través de proveedores de tecnología de custodia y custodios terceros. Esta integración se gestiona entre el proveedor de custodia y los equipos de MetaMask Institutional, de modo que vincular cuentas es tan sencillo para el usuario final como crear una cuenta y un proceso de aprobación de transacciones, y hacer clic en el botón "Connect to MMI" dentro de la consola del custodio.

Además, no solo disfrutas del lujo de transaccionar a través de ellos desde una única interfaz sencilla: también ofrecemos gestión tanto de cartera como organizacional.

Se pueden crear jerarquías organizacionales con cuentas actualmente en EVM y Solana, donde a cada cuenta se le asigna un alias legible por humanos y luego se agrupa en conceptos organizacionales como tu proveedor de custodia, línea de negocio o actividad:

Se pueden generar Snapshots de toda tu familia de wallets o de subconjuntos específicos de ellas al final de cada día, trimestre, mes y año, en el momento de corte y la denominación de moneda que elijas. Los enlaces de solo lectura generados pueden compartirse fácilmente con inversores, administradores de fondos y asesores fiscales.

El reporte de transacciones puede realizarse a través de cualquier combinación de múltiples custodios, hot wallets, hardware wallets o incluso direcciones arbitrarias no vinculadas que elijas supervisar.

De forma única en el sector, también hemos trabajado codo a codo con los proyectos DeFi más populares para que creen adaptadores personalizados que muestren P&L absolutamente preciso en préstamos, endeudamiento, yield farming, liquid staking y staking.

Por último, esta información está disponible más allá de nuestro Portfolio Dashboard en forma de nuestra suite de API.

Muchos a uno: uno a muchos

Más allá de la "lectura", MMI también aborda la "escritura" de formas únicas. Tomemos como ejemplo nuestro marketplace de staking.

Al igual que SWIFT resuelve el problema de cómo un custodio, un banco corresponsal, una empresa y un gestor de inversiones se conectan a través de una única conexión estandarizada, nosotros resolvemos las integraciones muchos-a-muchos enmarañadas con otros proveedores.

Imaginemos un exchange que quiere diversificar su oferta de staking entre 5 proveedores diferentes: normalmente tendría que garantizar que cada uno de estos proveedores esté soportado de forma nativa por su custodio. Con MMI, esta consideración queda eliminada al actuar como el "uno" en el nexo Muchos-a-Uno/Uno-a-Muchos.

Simplemente apunta, haz clic y realiza staking con cualquiera de los Proveedores de Servicios de Staking de primer nivel de la red de MMI, y firma desde tu interfaz de custodia.

Más allá del staking, ofrecemos infinitas otras instancias de actuar como el "uno" en estas situaciones de muchos-a-uno: los usuarios pueden ampliar las dapps con las que interactúan utilizando la extensión de MetaMask Institutional, una extensión con plena paridad con MetaMask y la sencilla funcionalidad añadida de mantener la firma de la transacción en tu partner de custodia.

Además, algunos de nuestros custodios optan por una integración en la que, en lugar de firmar y transmitir la transacción, ellos firman pero dejan la transmisión a MetaMask. Esto significa que no más llamadas a tu custodio preguntando cuándo soportarán Linea, Base, Arbitrum o Blast: MMI puede transmitirla; ellos pueden firmarla. Así de sencillo.

¿Qué significa esto para mí?

Creemos que los fondos, exchanges, fintechs, VCs, DAOs y builders de todo tipo merecen el mismo lujo de elección que tiene el usuario promedio de SWIFT en el mundo tradicional, aquí mismo en Web3. ¡Si te gustan tus 3 (o tus 30) integraciones de custodia, puedes conservarlas! Y puedes hacerlo desde la comodidad del hogar de tu organización en el Portfolio Dashboard de MetaMask Institutional.

Contáctanos aquí para ponerte en contacto con el equipo de MMI.