「参加すること。それが人類を救うものだ。」— ピート・シーガー
分散型金融（DeFi）は、金融システム全体を根本から変えつつあります。融資、借入、スワップ、ヘッジ、資産管理といった主要な金融ニーズが、より高い透明性と相互運用性を備えた形で、ゼロから再構築・再設計されています。DeFiの普及サイクルは、いわゆる「DeFi Degens」と呼ばれる先駆者たち、テクノロジーを構築したイノベーター、そしてこの分野でイノベーションを推進し続けるコミュニティによって牽引されてきました。インターネット黎明期と同様に、DeFiは世界を変える可能性を持ち、実際に変えていくでしょう。こうした革新的なイノベーションは、しばしば卓越した投資機会をもたらします。そのため、機関投資家が参入してきたことは驚くべきことではありません。
機関投資家の世界は広大で、小規模な暗号資産ファンドから金融機関、政府系ファンドまで多岐にわたります。ファンド規模、投資方針、管轄地域、運用インフラ、リスク管理、そしてコンプライアンスや規制など、無数の変数が絡み合うため、これほど多様な投資家のニーズを整理することは容易ではありません。しかし、DeFiへの参加を望む機関投資家の多くに共通する5つの大きなテーマがあります。順を追って見ていきましょう。
アクセス
DeFiへのアクセスは、主に2つの実行手段を通じて実現できます。1つ目は、一部の有名なDeFi Primitiveのトークン（多くの場合、限られた数）へのアクセスを提供する、限られた数の中央集権型暗号資産取引所を経由した間接的なアクセスです。一方、現在存在する数万ものDeFiトークンやDeFiプロトコルへの直接アクセスを実現するには、機関投資家にはWeb3ウォレットが必要です。現在、市場には多くのウォレットが存在しますが、大多数のPrimitiveは何よりもまずMetaMaskとの接続を前提に構築されています。
月間アクティブユーザー数1,000万人以上を誇るMetaMaskは、この分野で最も広く使われ、信頼されているウォレットです。
カストディ
アクセスとリスク管理は表裏一体です。機関投資家は、安全性、セキュリティ、および運用要件に沿った形でDeFiにアクセスする必要があります。これには、秘密鍵の保管という機関投資家としての要件が伴い、多くの場合、ハードウェア・セキュリティ・モジュール（HSM）またはマルチパーティ・コンピューテーション（MPC）のカストディ技術や適格カストディアンが利用されます。現在、多くのウォレットは単一鍵の保管のみを提供しています。これは機関投資家にとって問題です。秘密鍵にアクセスできる投資会社のメンバーが、ネットワーク全体にわたって資産を自由に移動できてしまうからです。これは明らかなセキュリティリスクです。したがって、機関投資家にとって根本的に必要なのは、単なるウォレットではなく、安全な署名プロセスを確保するためのカストディ、マルチシグ、またはMPCです。
現在、カストディアンと接続できるウォレットは市場に2つ存在します。MetaMask Institutionalはその1つです。
モニタリング
機関投資家はしばしば、カストディアン口座という閉じた環境の中で取引を執行し、中央集権型取引所で資産を移動させています。2年前まで、暗号資産ファンドによるすべての取引は中央集権型取引所を通じて行われていました。しかし、DeFiの台頭により直接アクセスが増加し、資産クラスへのより効率的な経路が提供されるようになりました。一方で、これには課題も伴います。機関投資家がカストディアンの閉じた環境を離れると、資産、利回り、年率利回り（APY）のアトリビューション、そしてポジションに関するリスク管理を追跡することが非常に困難になります。
現在、これらのポジションをモニタリングするための優れたDeFiプロジェクトが多数存在します。しかし、機関投資家市場向けに構築されたものは、MetaMask Institutionalが登場するまで存在しませんでした。
レポーティング
新しい金融の世界は、エアドロップからガバナンストークンまで、新たな慣行を生み出しています。例えば、DeFi全体でアクティブにイールドファーミングを行うには、複数のPrimitiveにわたってリワードトークンをステーキングする複雑なトレーディング戦略の構築が必要です。これらのポジションは、キャピタルゲイン、追加のガバナンストークン、そしてAPYを生み出します。価格およびトータルリターンのパフォーマンスについては、ファンド管理者が投資家に対して正確なレポートを提供する必要があります。このエコシステムがいかに新しく急速に拡大しているかを考えると、ファンド管理者はいまだに専門用語、慣行、技術的詳細、そしてレポーティングへの対応に取り組んでいる段階です。機関投資家には、ファンド管理者と投資家のために詳細なトランザクションデータを提供するレポーティングツールが必要です。
これは現在、私たちが積極的に取り組んでいる課題です。
コンプライアンス
DeFiの核心的な特徴の1つは、匿名性の高いカウンターパーティで構成された分散型プールです。この特徴は、機関投資家の多くにとって障壁となり得ます。未知のカウンターパーティとの取引は、制裁対象国や悪意ある取引相手と関わるリスクをもたらし、規制当局による罰金やファンドの閉鎖につながる可能性があります。現在、「Know Your Transaction（KYT）」リスクを追跡し、資金フローのリスクを特定するためのツールが多数市場に存在します。しかし、DeFiプールに参入するために必要な深度と広度は、トランザクション自体だけでなく、トランザクション内のすべての送金を分析することを求めます。つまり、市場で評価されるツールは、DeFi内でのリスク管理を提供できるものでなければなりません。
MetaMask Institutionalのコンプライアンス機能には、DeFiプールにおける画期的なコンプライアンス対応が含まれており、取引前後のKYTメカニズムにおいて他に類を見ない深度と広度を誇ります。
注目のインサイトレポート
機関投資家向けDeFi
「DeFi for Institutions」レポートでは、以下の内容を詳しく解説しています：
ブロックチェーンおよびデジタル資産における機関投資家の採用急増
DeFi分野で生まれている数多くの機会
機関投資家がDeFiへのアクセス、投資、参加を開始するためのさまざまな方法
ConsenysによるDeFiソリューション
まとめ
DeFiは世界を変えつつあります。特に金融サービスと機関投資家の投資環境において、その影響は顕著です。このエコシステムと資産クラスへのアクセスを求める投資家は増え続けています。
こうした需要に応えるため、私たちはMetaMask Institutionalを開発しました。これは、世界で最も信頼されているDeFiウォレット「MetaMask」の、機関投資家向けコンプライアンス対応拡張版です。MetaMaskは月間アクティブユーザー数1,000万人以上にサービスを提供し、ほぼすべてのDeFi dappと統合されており、取引、ステーキング、融資、借入、デリバティブ、資産管理など、数万もの取引手段への直接アクセスを可能にします。
機関投資家に求められるセキュリティ、運用効率、コンプライアンス要件を一切妥協することなく、DeFiへの比類なきアクセスを提供できるのは、MetaMask Institutionalだけです。
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