Anthropic의 IPO 공모가 범위는 $70–$78이지만, 온체인 마켓에서는 이보다 높은 가격에 거래되고 있습니다

MetaMask Alpha는 MetaMask의 시장 다이제스트입니다. 맥락, 데이터, 시그널을 전하며 투자 조언은 아닙니다.

로드쇼 이틀째, Bloomberg는 Anthropic의 IPO 청약이 공모 물량의 몇 배를 넘어섰다고 보도했습니다. IPO 전 무기한 선물(perp)은 105달러 부근에서 거래됐고, Polymarket의 확률은 가격 범위 상단을 웃도는 쪽으로 이동했습니다.

Anthropic은 11월 10일 화요일 IPO 로드쇼를 시작했습니다. 10월 26일 제출한 S-1에서 비워 두었던 주식 수와 가격 범위, 두 항목을 채운 수정 증권신고서도 함께 제출했습니다. 공모 규모는 Class A 주식 8억 2,500만 주이며, 주당 가격은 70달러에서 78달러입니다. 하루 뒤 Bloomberg는 주문량이 공모 물량의 몇 배에 달한다고 보도했습니다. trade.xyz에서 거래되는 Anthropic 주식 IPO 전 perp는 105.43달러로 마킹되어, 가격 범위 상단보다 약 35% 높았습니다. 아래 시장 수치는 별도 표기가 없는 한 2026년 11월 11일 17:23 UTC 기준입니다.

공모 조건

주식 수와 가격. S-1 수정안 2호에 따르면 Anthropic이 Class A 주식 801,351,354주를 발행하고, 기존 주주가 23,648,646주를 매각하여 총 8억 2,500만 주를 공모합니다. 예상 가격은 70달러에서 78달러입니다. 인수단에는 최대 1억 2,375만 주를 추가로 매입할 수 있는 30일간의 옵션이 있습니다. Goldman Sachs와 Morgan Stanley가 다른 20개 은행과 함께 이번 딜을 주관하며, Nasdaq Global Select 티커는 ANT입니다.

조달 금액. 가격 범위 상단 기준으로 인수 수수료 차감 전 약 644억 달러를 조달하며, 이 중 약 18억 달러는 Anthropic이 아닌 매도 주주에게 돌아갑니다. 별도로 AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, NVIDIA, TSMC는 공모 직후 마감되는 사모 방식으로 IPO 가격에 260억 달러 규모의 의결권 없는 Class N 주식을 매입하기로 했습니다. 합산하면 최대 약 904억 달러입니다.

기업가치. 신고서의 주식 수를 기준으로 하면, 가격 범위는 공모 후 발행 주식 기준 Anthropic의 기업가치를 약 9,160억 달러에서 1조 200억 달러로 평가합니다. 스톡옵션과 양도제한조건부주식(RSU)을 더한 완전 희석 기준으로는 범위 상단이 약 1조 4,000억 달러에 달한다고 CNBC가 전했습니다. 지난 5월 Anthropic의 마지막 비공개 투자 라운드에서는 기업가치가 9,650억 달러로 평가되었습니다.

기업가치 논의의 흐름. Anthropic을 둘러싼 기업가치 전망은 10월 초 2조 달러까지 올랐습니다. 11월 6일 Bloomberg는 AI 주식 급락 이후 잠재 투자자들이 1조 2,000억 달러에서 1조 3,000억 달러 수준을 논의하고 있다고 보도했습니다.

둘째 날: 수요 관련 보도

초과 청약. 11월 11일 수요일 Bloomberg는 대형 "앵커급" 투자 의향이 이어지면서 주문량이 공모 물량을 몇 배나 초과했다고 보도했습니다. 공모 세부 내용은 변경될 수 있습니다.

세컨더리 움직임. 같은 보도에 따르면 일부 기존 투자자는 자신이 배정받은 IPO 물량 중 일부를 다른 매수자에게 판매하고 있으며, 일부 IPO 전 지분 보유자는 특수목적법인(SPV)을 통해 투자 기회를 제공하고 있습니다.

투자자 설명회. 같은 보도에 따르면 Anthropic은 11월 13일 금요일 CEO 다리오 아모데이와 JPMorgan Chase CEO 제이미 다이먼이 참여하는 투자자 대상 라이브 스트리밍 행사를 계획하고 있습니다.

Anthropic IPO 일정: 확정된 내용과 보도된 내용

확정된 내용. 공개 S-1은 10월 26일 월요일에 제출되었으며, SEC 규정상 비공개로 신고한 기업은 로드쇼 최소 15일 전에는 이를 공개해야 합니다. 로드쇼는 가능한 첫날인 11월 10일 화요일에 시작되었습니다. 11월 2일 제출된 첫 번째 수정안에는 3분기 실적이 추가되었습니다. 11월 10일 제출된 두 번째 수정안에는 가격 범위가 추가되었습니다. 11월 11일 17:23 UTC 기준으로 추가 수정안은 제출되지 않았습니다.

보도된 내용. CNBC는 이번 딜에 정통한 관계자를 인용해, Anthropic이 11월 19일 목요일에 거래를 시작할 계획이며 일반적인 5~10%와 달리 약 20%를 개인 투자자 몫으로 배정할 것이라고 보도했습니다. Anthropic은 공모가 확정일이나 거래 개시일을 발표하지 않았습니다.

S-1 수정안에서 추가된 내용

3분기 매출. 9월 30일에 끝난 3개월간 매출은 170억 달러였고, 2026년 첫 9개월 매출은 332억 달러로 전년 동기의 25억 달러에서 1,206% 증가했습니다. 신고서는 이 같은 성장세가 비슷한 속도로 이어질 것으로 기대하지 않는다는 점을 거듭 밝히고 있습니다.

손실, 자세히 들여다보기. 9개월간 순손실은 1,040억 달러였습니다. 이 중 943억 달러는 전환사채, 파생부채, SAFE의 공정가치 변동에 따른 것으로, 회사의 기업가치가 오를수록 커지는 비현금성 비용입니다. 9개월간 영업손실은 13억 달러로, 전년 동기의 52억 달러보다 줄었습니다. 영업현금흐름은 66억 달러 흑자였습니다.

컴퓨트 약정. 9월 30일 기준 및 그 이후의 구매 약정과 리스는 총 약 9,009억 달러이며, 사실상 전부 컴퓨트와 인프라 관련입니다. 이 중 약 707억 달러는 12개월 이내에 지급해야 합니다. 여기에는 SpaceX의 자회사인 SpaceXAI와 2029년까지 최대 1,205억 달러를 지출하기로 한 계약이 포함되어 있으며, 12월에 설비가 완전히 공급되면 월 약 31억 달러를 지출하게 됩니다. 이로써 올해 가장 큰 두 IPO가 재무적으로 연결됩니다. SpaceX 측 내용은 SPCX IPO 관련 기사를 참고하세요.

거버넌스. Class A 주식은 주당 1표의 의결권을 가지며, Class N 주식은 법에서 요구하는 경우를 제외하고 의결권이 없습니다. Anthropic의 공동 창업자 7명이 소유한 법인이 보유한 Class F 주식 1주는 대부분의 안건에서 전체 의결권의 50.1%를 가집니다. Long-Term Benefit Trust의 Class T 주식이 이사회 과반수를 선출하기 때문에, Anthropic은 Nasdaq 규정상 "지배 회사(controlled company)"에 해당합니다. Long-Term Benefit Trust가 보유한 Class T 주식은 이사회 과반을 구성할 이사를 선출합니다.

락업(Lock-up). 이사, 임원, 현직 및 전직 직원은 첫 거래일부터 락업 주식의 최대 10%를 매도할 수 있으며, 2026 회계연도 실적 발표 이후에 추가로 35%를 매도할 수 있습니다. 나머지는 2027년 1분기 실적 발표 또는 180일 중 먼저 도래하는 시점까지 락업됩니다. 그 밖의 일부 주주에게는 투자설명서 날짜 기준 27일, 48일, 62일, 76일째에 단계적으로 락업이 해제되며, 0.5% 이상을 보유한 주주는 27일째부터 소량이 조기 해제됩니다. 공동 창업자는 최대 365일간 락업되지만, 2027년 1분기 실적 발표 또는 180일째에 최대 29%를 매도할 수 있습니다.

Anthropic의 IPO 전 무기한 선물(perp)과 공모가 범위 비교

계약 개요. trade.xyz의 Anthropic 계약(xyz:ANT)은 Anthropic 클래스 A 주식 1주를 기준으로 하며 USDC로 정산됩니다. 상장 전에는 ±50% 가격 발견 범위 내에서 해당 거래소의 거래를 통해 가격이 형성됩니다. 상장 시점에는 나스닥 가격을 추종하는 일반 무기한 선물(perp)로 전환됩니다. 이는 합성 가격 익스포저일 뿐, 주식을 소유하는 것이 아닙니다.

공모가 범위 대비 거래 수준. 105.43달러에서 이 계약은 공모가 범위 상단인 78달러보다 35%, 중간값인 74달러보다 42%, 하단인 70달러보다 51% 높았습니다. 제출 서류상 공모 후 발행 주식 수에 105.43달러를 곱하면 발행 주식 기준 약 1조 3,800억 달러의 기업가치가 도출됩니다. 11월 10일 15:25 UTC에는 98.34달러였습니다.

가격 흐름. 이 계약은 10월 26일 138달러에 시작해 해당 UTC 기준 일자를 114.35달러로 마감했습니다. Bloomberg가 더 낮은 기업가치 논의를 보도한 11월 6일에는 93.06달러까지 하락했고, 공모가 범위가 제출된 시간대인 11월 10일에는 90.37달러까지 떨어졌습니다. 11월 11일에는 107.93달러에 도달해 11월 6일 이후 최고치를 기록했습니다.

거래량과 미결제약정. 17:23 UTC까지 24시간 동안 약 5,800만 달러가 거래되었고, 출시 이후 누적 거래량은 약 3억 9,000만 달러입니다. 미결제약정(open interest)은 약 1억 700만 달러로, 하루 전 약 9,300만 달러, 10월 31일 약 4,100만 달러에서 증가했습니다. 펀딩비는 0에 가깝게 유지되었는데, 이는 롱과 숏 어느 쪽도 포지션을 유지하기 위해 의미 있는 프리미엄을 지불하지 않았다는 뜻입니다(펀딩비 작동 방식 참고).

선례. SpaceX의 IPO 전 무기한 선물(perp)은 상장 이틀 전 약 163달러로 마감해 공모가 135달러보다 약 21% 높았고, SpaceX는 첫 거래일을 160.95달러로 마감했습니다. Unchained는 2026년 7건의 상장 사례를 분석한 결과, IPO 전 무기한 선물(perp)이 시초 거래 가격을 평균 약 25% 빗나갔다고 밝혔습니다. 무기한 선물(perp)과 자산 보유의 차이는 무기한 선물 vs. 현물을 참고하세요.

로드쇼 하루 차, Polymarket의 Anthropic IPO 확률

Polymarket의 Anthropic 관련 마켓은 11월 11일 17:23 UTC까지 24시간 동안 총 약 130만 달러의 거래량을 기록했습니다. 여러 마켓에서 최종 가격이 제출된 범위를 웃돌 가능성 쪽으로 기울었습니다.

IPO 가격 기준 기업가치. “Anthropic의 IPO 기업가치는 얼마가 될까?” 마켓은 최종 공모가 기준 완전 희석 기업가치로 결과가 확정됩니다. 하루 전에는 1.25~1.50조 달러 구간이 81%로 선두였습니다. 현재는 47.1%이고, 1.50~1.75조 달러 구간이 46.3%입니다. CNBC가 보도한 범위 상단 수치를 기준으로 환산하면, 완전 희석 기업가치가 1.5조 달러를 넘으려면 주당 약 83달러 이상이어야 하며, 이는 현재 범위보다 높은 가격입니다.

조달 규모. “Anthropic은 IPO로 얼마를 조달할까?” 마켓에서 650억 달러 미만은 77.4%에서 37.9%로 하락했고, 650억~750억 달러는 32.5%, 750억~850억 달러는 18.2%입니다. 기본 딜은 제출된 범위 내에서 577억 5,000만 달러에서 643억 5,000만 달러를 조달하므로, 이보다 큰 규모를 조달하려면 범위를 넘어선 가격에 공모가를 정하거나 공모 규모가 더 커져야 합니다. 이 마켓에는 주관사의 추가 배정 옵션이 포함되지 않습니다.

첫날 종가. “Anthropic IPO 종가 기준 시가총액”(누적 거래량 530만 달러, 최근 24시간 약 67만 7,000달러) 마켓은 발행 주식 수에 첫날 종가를 곱한 값으로 결과가 확정됩니다. 1.25~1.5조 달러가 35.7%로 선두이며, 1.5~1.75조 달러가 27.4%, 1.25조 달러 미만이 22.6%로 뒤를 잇습니다. 무기한 선물(perp)의 약 1.38조 달러는 선두 구간에 해당합니다.

시기. “Anthropic IPO 날짜” 마켓에서는 11월 19일이 하루 전 70.9%에서 85.4%로 상승했습니다.

이러한 마켓이 처음이신가요? Polymarket이란 무엇인지와 예측 시장 용어 설명을 확인해 보세요.

IPO 전 및 IPO 마켓은 어디서 어떻게 거래되나요

상장 전까지 비상장 기업의 예상 주가를 추종하는 IPO 전 무기한 선물(perp)은 Hyperliquid의 빌더 배포 마켓과 일부 중앙화 거래소를 포함한 여러 암호화폐 거래소에서 거래됩니다. IPO 시기와 기업가치에 대한 예측 시장은 Polymarket, Kalshi 등의 플랫폼에서 거래됩니다. 일부 자기 수탁형 지갑도 네이티브 통합을 제공합니다. 예를 들어 MetaMask Perps는 Hyperliquid 기반으로 모바일과 확장 프로그램에서 이용할 수 있고, MetaMask Predictions는 Polymarket 기반으로 모바일에서 이용할 수 있습니다. 무기한 선물(perp)은 레버리지를 사용하므로 수익과 손실이 모두 확대되며 청산(담보가 필요 증거금 아래로 떨어질 때 포지션이 자동으로 종료되는 것)으로 이어질 수 있습니다. 규정과 이용 가능 여부는 플랫폼과 지역에 따라 다르며, MetaMask Perps는 미국, 영국, 캐나다 온타리오, 벨기에, 제재 대상 국가에서는 이용할 수 없습니다. 이러한 상품의 작동 방식에 대한 더 폭넓은 개요는 MetaMask Perps와 MetaMask 예측 시장을 참고하세요.

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