Пять вещей, необходимых институтам для участия в DeFi

«Участие. Вот что спасёт человечество». — Пит Сигер

Децентрализованные финансы, широко известные как DeFi, коренным образом меняют всю финансовую систему. Основные финансовые потребности — кредитование, заимствование, обмен активов, хеджирование и управление активами — переосмысливаются и выстраиваются заново с нуля, с большей прозрачностью и совместимостью. Циклы внедрения в DeFi возглавляли так называемые DeFi Degens — новаторы, создавшие эту технологию, и сообщества, которые продолжают двигать и направлять инновации в этой сфере. Подобно зарождению интернета, DeFi способны изменить мир — и изменят его. Такие прорывные инновации нередко открывают блестящие инвестиционные возможности, поэтому неудивительно, что институциональные инвесторы последовали этому примеру.

Ландшафт институциональных инвесторов огромен: от небольших криптофондов до финансовых институтов и суверенных фондов благосостояния. Составить карту потребностей столь широкого круга инвесторов — непростая задача, учитывая бесчисленное множество переменных: размеры фондов, инвестиционные мандаты, юрисдикции, операционную инфраструктуру, управление рисками и, конечно, комплаенс и регулирование. Тем не менее существует 5 широких тем, актуальных для многих, если не для большинства институциональных инвесторов, желающих участвовать в DeFi. Рассмотрим каждую из них.

Доступ

Доступ к DeFi можно получить через две основные площадки. Первая — косвенная: через ограниченное число централизованных криптобирж, предоставляющих доступ к (зачастую небольшому числу) токенам некоторых известных DeFi-примитивов. Однако для прямого доступа к DeFi — то есть к десяткам тысяч DeFi-токенов и DeFi-протоколов, существующих сегодня, — институциям необходим Web3-кошелёк. Сегодня на рынке представлено множество кошельков. Тем не менее подавляющее большинство примитивов создаётся прежде всего с расчётом на подключение к MetaMask.

Имея более 10 миллионов ежемесячно активных пользователей, MetaMask является наиболее используемым и надёжным кошельком в этой сфере.

Хранение активов

Доступ неразрывно связан с управлением рисками. Институции должны получать доступ к DeFi таким образом, чтобы это соответствовало требованиям безопасности и операционным стандартам. Это предполагает институциональное требование хранения приватных ключей, которые чаще всего размещаются на аппаратных модулях безопасности (HSM) или с использованием технологий кастодиального хранения на основе многосторонних вычислений (MPC) и квалифицированных кастодианов. Большинство кошельков сегодня предлагают хранение с единственным ключом. Для институций это проблематично: любой сотрудник инвестиционной компании, имеющий доступ к приватным ключам, получает возможность перемещать активы по любым сетям — что является очевидным риском для безопасности. Поэтому фундаментальная потребность институций — это не просто кошелёк, а кастодиальное хранение, мультиподпись или MPC для обеспечения безопасного процесса подписания.

Сегодня на рынке существуют два кошелька, подключённых к кастодианам. MetaMask Institutional — один из них.

Мониторинг

Зачастую институции совершают сделки в рамках закрытой среды своих кастодиальных счетов, торгуя на централизованных биржах для перемещения активов. Ещё два года назад все операции криптофондов проходили через централизованные биржи! Однако с развитием DeFi прямой доступ расширился, нередко предлагая более эффективный путь к данному классу активов — но это несёт с собой новые сложности. Покидая закрытую среду кастодианов, институции сталкиваются с крайне сложной задачей отслеживания своих активов, доходности, атрибуции годовой процентной доходности (APY) и управления рисками по своим позициям.

Сегодня существует множество отличных DeFi-проектов для мониторинга этих позиций. Однако ни один из них не был создан с учётом потребностей институционального рынка — до появления MetaMask Institutional.

Отчётность

Новый финансовый мир порождает новые соглашения — от эйрдропов до governance-токенов. Например, активный yield farming в DeFi предполагает построение сложных торговых стратегий, включающих стейкинг вознаграждений в токенах на нескольких примитивах. Такие позиции генерируют прирост капитала, дополнительные governance-токены и APY. Ценовые показатели и совокупная доходность требуют точной отчётности со стороны администраторов фондов перед инвесторами. Учитывая, насколько новой и стремительно расширяющейся является эта экосистема, администраторы фондов всё ещё осваивают терминологию, соглашения, технические детали и требования к отчётности. Институциональным инвесторам необходимы инструменты отчётности, предоставляющие детализированные данные о транзакциях для их администраторов и инвесторов.

Это то, над чем мы активно работаем.

Комплаенс

Ключевая особенность DeFi — децентрализованные пулы, состоящие из псевдонимных контрагентов. Эта особенность может стать препятствием для значительной части институциональных инвесторов. Неизвестные контрагенты создают риски взаимодействия с санкционированными странами и недобросовестными участниками — риски, способные повлечь штрафы и закрытие фондов регуляторами. Сегодня на рынке существует множество инструментов для отслеживания рисков в рамках «Знай свою транзакцию» (KYT), позволяющих идентифицировать риски движения средств. Однако глубина и широта охвата, необходимые для работы с DeFi-пулами, требуют анализа всех переводов внутри транзакции, а не только самих транзакций. Это означает, что любые оцениваемые на рынке инструменты должны обеспечивать управление рисками непосредственно внутри DeFi.

Функции комплаенса MetaMask Institutional включают передовой комплаенс для DeFi-пулов с непревзойдённой глубиной и широтой охвата механизмов KYT до и после совершения сделки.

Рекомендуемый аналитический отчёт

DeFi для институций

Мы рассматриваем эту и другие темы в нашем отчёте «DeFi для институций»:

• Рост институционального внедрения блокчейна и цифровых активов

• Многочисленные возможности, открывающиеся в пространстве DeFi

• Различные способы, с помощью которых институции могут начать получать доступ к DeFi, инвестировать и участвовать в нём

• DeFi-решения от Consensys

Скачать отчёт

Заключение

DeFi меняет мир — в особенности сферу финансовых услуг и ландшафт институциональных инвестиций. Всё больше инвесторов стремятся получить доступ к этой экосистеме и классу активов.

В ответ на этот спрос мы создали MetaMask Institutional — соответствующее институциональным требованиям расширение самого надёжного DeFi-кошелька в мире, MetaMask. MetaMask обслуживает более 10 миллионов ежемесячно активных пользователей и интегрирован практически с каждым DeFi-dapp, предоставляя вам прямой доступ к десяткам тысяч площадок для торговли, стейкинга, кредитования, заимствования, деривативов, управления активами и многого другого.

Только MetaMask Institutional обеспечивает непревзойдённый доступ к DeFi без ущерба для требуемых институциями безопасности, операционной эффективности и требований комплаенса.

Узнать больше о MetaMask Institutional