MetaMask Institutional: мультикастодия без сложностей

Кастодиальное хранение существует вечно.

Перенесёмся в Месопотамию — к истокам современной рыночной концепции: люди покупают, продают, обмениваются. Некоторые, достигнув такого успеха, что уже не могли спрятать все свои щедрые доходы под кроватью, начали практику передачи активов на хранение доверенной третьей стороне — как правило, религиозному храму. Ракушки каури, шекели, редкие металлы, зерно — всё это отдавалось под надёжную охрану.

Несколько тысяч лет спустя банковское дело совершило скачок вперёд с появлением частных депозитариев в Греции около 600 года до н.э., а затем приобрело черты, более близкие к тому, что мы сегодня называем банкингом: тамплиеры ввели концепцию оптовых платежей, а итальянские купеческие семьи применили двойную бухгалтерию для более глубокого понимания кредитования своих клиентов.

Во многих отношениях отношения рядового человека с его банком не сильно отличаются от того, что предлагает кастодиальный банк. Банк просто хранит мои фиатные деньги, изредка предлагая дополнительные услуги в области кредитования и инвестирования.

В мире акций, облигаций и деривативов кастодиальный банк делает куда больше, чем просто держит ваши активы. Помимо хранения, он предоставляет разнообразные и нередко сложные сопутствующие услуги: администрирование фондов, управление денежными средствами, кредитование, трастовые услуги, управление залоговым обеспечением.

Последним крупным событием в сфере кастодиального хранения стало масштабное регулирование этих структур — после того как Кеннеди учредил Комитет по корпоративным пенсионным планам, который впоследствии при Джеральде Форде столкнулся с банкротством Studebaker Auto и испарением пенсионных накоплений 6000 сотрудников. Новое правило: если вы храните пенсии работников, вы обязаны обратиться к институту, исключительно специализирующемуся на хранении активов (а не, скажем, на производстве автомобилей) — то есть к кастодиану.

Кастодиальное хранение существует вечно — но криптовалюта сделала его ещё сложнее.

Ваши ключи, ваши монеты, ваш выбор: в мире традиционных активов кастодианы отличаются друг от друга набором предлагаемых услуг, а не базовыми технологиями хранения, расчётов и обслуживания активов. Запросы на коммерческое предложение в адрес Northern Trust или State Street не содержат сложных вопросов о том, как регулируются эти базовые функции.

Однако в криптовалюте участники рынка руководствуются сочетанием идеологических, регуляторных и деловых соображений, которые приводят их к выбору одной или нескольких моделей хранения. При этом они задают такие вопросы, как:

1. Стоит ли мне использовать самостоятельное хранение или услуги третьей стороны? Хотя многие участники рынка пострадали от ситуации с FTX, стоит отметить, что значительно большее количество средств, по всей видимости, было потеряно из-за ненадлежащего управления ключами теми, кто выбрал самостоятельное хранение — очевидная проблема в обоих направлениях.

2. Как правильно организовать самостоятельное хранение? К счастью, сегодня у нас богатый выбор моделей самостоятельного хранения. От горячих кошельков и аппаратных кошельков на более простом конце спектра — до более искушённых участников, выбирающих MPC-решения от таких провайдеров, как Fireblocks, GK8 и MPC Vault, которые сохраняют самостоятельное хранение, обеспечивая при этом внешний вид и функциональность продвинутого стороннего кастодиального решения. Другие используют Smart Contract Wallet Safe — мирового лидера в области кошельков, управляемых кворумом пользователей, собирающихся для подтверждения транзакций.

3. Распространяется ли на меня регулирование? В случае стороннего хранения остаются вопросы как о модели хранения (хранятся ли мои ключи на HSM? Имеет ли мой кастодиан сертификаты SOC Type II?), так и о регуляторном надзоре. После финансового кризиса 2009 года фонды с активами под управлением свыше 150 миллионов долларов обязаны использовать квалифицированного кастодиана, аккредитованного SEC, в США — аналогичные режимы действуют и в других юрисдикциях по всему миру.

И всё же, при всех революционных инновациях, которые несёт Web3, некоторые вещи остаются неотъемлемыми свойствами финансов — чем больше всё меняется, тем больше остаётся прежним. Да, оказывается, что в криптовалюте вам по-прежнему абсолютно необходимы администрирование фондов, казначейство и платежи — все те услуги, которые отличают JP Morgan, Bank of New York или Brown Brothers Harriman в мире традиционных ценных бумаг.

Мульти-кастодиальное хранение

Когда вы небольшой игрок, жизнь проста. В детстве мне не приходилось выбирать рестораны — я просто ехал туда, куда везли. Точно так же небольшой фонд в мире традиционных ценных бумаг, как правило, не имеет ни возможности, ни времени оценивать относительные преимущества каждого из крупных глобальных кастодианов (или, как вариант, местного провайдера, использующего их услуги в рамках суб-кастодиальных отношений).

Я просто выбираю из BBH, JPM и CITI и взаимодействую с ними через ручные пользовательские порталы на более простом уровне или через прямую интеграцию между моими бэк- и мидл-офисными системами и их системами — на более сложном.

Как только мой фонд становится достаточно крупным или мои операции — достаточно сложными, я, как правило, начинаю распределять хранение между несколькими участниками. Именно в этот момент работа с несколькими провайдерами через множество отдельных интерфейсов, поддержка нестандартизированных прямых подключений и сверка всех этих данных с бэк-офисом становится невозможной. Организации, столкнувшиеся с этой реальностью, просто подключаются к сети SWIFT.

SWIFT предоставляет единое окно для взаимодействия с каждым из этих кастодиальных провайдеров, а также стандартизированный набор синтаксически валидированных сообщений для единообразного взаимодействия с каждым из них. Я могу подключать и отключать различных кастодианов в зависимости от широты охватываемых ими активов, географии работы и дополнительных услуг, таких как управление денежными средствами. Более того, я не привязан к своему прямому подключению: если я хочу подключить нового кастодиана и снизить зависимость от текущей сети, мне достаточно заключить с ним коммерческое соглашение и отправить RMA (аналог запроса в друзья в сети SWIFT).

В криптовалюте вы нередко оказываетесь на уровнях сложности, которых традиционный финансовый институт достигает лишь спустя годы или при управлении многими миллионами (или миллиардами) активов. Если для традиционного фонда с 25 миллионами долларов под управлением мульти-кастодиальное хранение — не головная боль и даже не предмет для размышлений, то в мире венчурных капиталистов, крипто-хедж-фондов, бирж и финтех-компаний, создающих сторонние крипто-продукты, обращение к мульти-кастодиальному хранению является обычной практикой.

Рассмотрим следующий пример: вполне реально, что фонд среднего размера, работающий в DeFi, может иметь квалифицированного кастодиана, такого как BitGo — под давлением LP или регуляторов, — гибкое MPC-решение, например Fireblocks, для работы в экосистеме DeFi, несколько Smart Contract кошельков Safe для подписания транзакций внутри или между организациями, несколько аппаратных кошельков, которые давно собирались мигрировать, но так и не нашли времени, и даже несколько горячих EOA для тестирования новых стратегий.

Помимо этих моделей хранения, каждый из провайдеров может выделяться, предлагая такие услуги, как фиатный on/off-ramp, стейкинг, движки токенизации, администрирование фондов, подключение к прайм-брокериджу и т.д.

То, что кажется наиболее сложной задачей — как правильно использовать лучшее из этих предложений — сводится к очень простому вопросу. Почти всё программное обеспечение (и, если говорить шире, бизнес-операции в целом) сводится к двум фундаментальным действиям: чтению и записи. Необходимо единое Web3-окно в стиле SWIFT как для записи (транзакций), так и для чтения (отчётности).

MetaMask Institutional

В MetaMask Institutional (MMI) мы гордимся тем, что являемся первым в мире и на сегодняшний день единственным мульти-кастодиальным решением для управления цифровыми активами. Мы с гордостью предлагаем все мыслимые модели — от MPC до ключей, хранящихся на HSM, и смарт-контрактных кошельков — у провайдеров кастодиальных технологий и сторонних кастодианов. Интеграция осуществляется между провайдером кастодиального хранения и командой MetaMask Institutional таким образом, что привязка аккаунтов для конечного пользователя так же проста, как создание аккаунта и процесса подтверждения транзакций, и нажатие кнопки «Connect to MMI» в консоли кастодиана.

Более того — вы не просто получаете удобство совершения транзакций через единый интерфейс: мы обеспечиваем управление как портфелем, так и организацией.

Можно создавать организационные иерархии с аккаунтами в сетях EVM и Solana, где каждому аккаунту присваивается понятный человеку псевдоним, а затем они группируются в организационные концепции — по провайдеру хранения, направлению бизнеса или виду деятельности:

Снимки состояния всего семейства кошельков или отдельных их подмножеств можно формировать в конце каждого дня, квартала, месяца и года — в выбранное вами время отсечения и в нужной валюте. Созданные ссылки только для чтения можно легко передавать инвесторам, администраторам фондов и налоговым партнёрам.

Отчётность по транзакциям может формироваться по любой комбинации нескольких кастодианов, горячих кошельков, аппаратных кошельков или даже произвольных несвязанных адресов, которые вы выбираете для мониторинга.

Уникально для отрасли: мы также тесно сотрудничали с наиболее популярными DeFi-проектами, чтобы они создали кастомные адаптеры для отображения абсолютно точного P&L по кредитованию, заимствованию, yield farming, liquid staking и стейкингу.

Наконец, эта информация доступна за пределами нашего Portfolio Dashboard в виде нашего набора API.

Многие к одному: один ко многим

Помимо «чтения», MMI решает задачи «записи» уникальными способами. Возьмём в качестве примера наш стейкинг-маркетплейс.

Подобно тому, как SWIFT решает проблему подключения кастодиана, банка-корреспондента, корпорации и инвестиционного менеджера через одно стандартизированное соединение, мы решаем запутанные интеграции «многие ко многим» с другими провайдерами.

Представьте биржу, которая хочет диверсифицировать свои стейкинговые предложения среди 5 различных провайдеров — в обычной ситуации ей пришлось бы гарантировать, что каждый из этих провайдеров нативно поддерживается её кастодианом. С MMI эта проблема устраняется: мы выступаем в роли «одного» в связке «многие к одному / один ко многим».

Просто выберите и застейкайте с любым из провайдеров стейкинговых услуг высшего класса в сети MMI и подпишите транзакцию из вашего кастодиального интерфейса.

Помимо стейкинга, мы предоставляем бесчисленное множество других примеров роли «одного» в этих ситуациях «многие к одному»: пользователи могут расширить список используемых dapp с помощью расширения MetaMask Institutional — расширения с полным паритетом с MetaMask, к которому добавлена простая функция сохранения подписания транзакции на стороне вашего кастодиального партнёра.

Кроме того, некоторые из наших кастодианов выбирают интеграцию, при которой вместо подписания и трансляции транзакции они только подписывают её, оставляя трансляцию MetaMask. Это означает конец звонков вашему кастодиану с вопросом, когда они поддержат Linea, Base, Arbitrum или Blast — MMI может транслировать, они могут подписывать. Всё просто.

Что это значит для меня?

Мы убеждены, что фонды, биржи, финтех-компании, венчурные капиталисты, DAO и разработчики всех мастей заслуживают той же свободы выбора, которой пользуется рядовой участник сети SWIFT — прямо здесь, в web3. Если вам нравятся ваши 3 (или 30) кастодиальных интеграции — оставьте их! И всё это — в комфорте организационного дома в Portfolio Dashboard MetaMask Institutional.

Свяжитесь с командой MMI здесь.