比特幣ETF史上最慘月份，驅使巨鯨轉向不同方向

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重點摘要：比特幣易手，就業數據不如預期，CLARITY 法案前景不明

• 美國現貨比特幣 ETF 創下 45 億美元的歷史最大單月淨流出紀錄，同期鯨魚錢包卻增持逾 27 萬枚 BTC。詳情請見下方「本週大事」深度解析。

• 本週「關鍵數字」是 Polymarket 對 CLARITY 法案於 2026 年完成立法的預測勝率。

• SpaceX（SPCX）將於週二開盤前正式加入那斯達克 100 指數。

• 6 月就業報告大幅不如預期：非農就業人數僅增加 5.7 萬人，遠低於市場預期的約 10 萬人。

關鍵數字：40%——CLARITY 法案在 Polymarket 的勝率下滑

Polymarket 對 CLARITY 法案於 2026 年完成立法的預測勝率已從一個月前的 74% 下滑，原因是參議院的倫理爭議導致法案在 8 月休會前無法進行院會表決。

Alpha 精選：SpaceX 加入那斯達克 100 指數

SpaceX 將於週二正式加入那斯達克 100 指數。 SPCX 將於 7 月 7 日開盤前成為那斯達克 100 指數成分股，預計帶動約 43 億美元的被動型基金買盤。代幣化 SPCX 與 SPCX 永續合約已在 MetaMask 上線，早於週二的指數調整生效日。

華爾街的清算機構正朝鏈上結算邁進。 DTCC 計劃於 7 月進行代幣化股票、ETF 及美國公債的有限生產交易，並於 10 月擴大推出；與 Stellar 網路的整合則預計於 2027 年上半年完成。

本週大事：ETF 賣出恐慌，鯨魚逢低買進

美國現貨比特幣 ETF 剛剛結束了自 2024 年 1 月上市以來最慘烈的一個月。6 月投資人共撤出 45 億美元，較前次紀錄高出 29%，其中光是貝萊德的 IBIT 就在連續九個交易日的贖回潮中貢獻了 35.5 億美元。比特幣當月下跌 20.48%，創下 2022 年 6 月以來最大單月跌幅。

MetaMask Alpha 曾在較小規模下報導過這種分歧——5 月連續 13 天、44 億美元的 ETF 淨流出；6 月的完整月度數據則在更大規模上印證了這一模式。在 ETF 持續失血的同兩週內，根據 CryptoQuant 數據，被歸類為鯨魚的錢包增持了逾 27 萬枚 BTC。

6 月下半月，恐懼與貪婪指數維持在 11 至 15 的「極度恐懼」區間，是本輪週期的最低水位之一。7 月 1 日情緒短暫回暖，聯準會主席 Kevin Warsh 在歐洲央行辛特拉論壇上發言，承認通膨預期已有所回落。市場解讀降息仍有可能，比特幣隨即跳漲逾 4%，突破 61,000 美元。

6 月就業報告又添一個數據點：非農就業人數僅增加 5.7 萬人，遠低於市場預期的約 10 萬人，前兩個月數據合計下修 7.4 萬人——這類疲軟數據在歷史上往往會強化降息預期，即便聯準會主席正積極抵制此類解讀。

種種跡象顯示，目前市場中，受監管的 ETF 架構與其外部的鏈上錢包，正在訴說兩個截然不同的信念故事。而立場尚未明朗的聯準會主席，將是決定哪個故事在 7 月 29 日會議前勝出的最關鍵變數。

本週行事曆：短週

7 月 2 日（週四）

• 6 月就業報告：非農就業人數僅增加 5.7 萬人，遠低於市場預期的約 10 萬人；失業率小幅下降至 4.2%；前兩個月數據合計下修 7.4 萬人。

7 月 3 日（週五）

• 美國股市與債市因獨立紀念日提前一日休市，因 7 月 4 日適逢週六。

7 月 6 日（週一）

• 市場恢復正常交易時段。追蹤那斯達克 100 指數的指數型基金於收盤後開始買入 SPCX，為週二正式生效日預作準備。

7 月 7 日（週二）

• SpaceX（SPCX）於開盤前正式加入那斯達克 100 指數，預計帶動約 43 億美元的被動型資金流入（詳見 Alpha 精選）。

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