DAI vs USDS: qual é a diferença?

DAI é uma stablecoin descentralizada atrelada ao dólar americano, lastreada por ativos cripto com sobrecolateralização bloqueados em contratos inteligentes em redes blockchain públicas, em vez de reservas em dinheiro mantidas em um banco. USDS é o token sucessor do DAI, ambos emitidos pela Sky (o protocolo anteriormente conhecido como MakerDAO). DAI e USDS operam no mesmo sistema de colateral subjacente, têm como objetivo manter um valor estável de US$ 1 e são governados pelos detentores do token SKY da Sky (anteriormente MKR), e não por uma única empresa. Este artigo explica como DAI e USDS funcionam, por que existem, como se relacionam e em que diferem.

Aviso: Este guia tem fins educacionais apenas. Não constitui aconselhamento financeiro, solicitação, nem se destina ao público do Reino Unido. Stablecoins, incluindo DAI e USDS, envolvem riscos e podem não ser adequadas para todos os usuários.

O que é DAI?

DAI é uma stablecoin descentralizada com colateral em cripto, criada pela MakerDAO e lançada na Ethereum em dezembro de 2017. É cunhada quando usuários bloqueiam colateral cripto em contratos inteligentes e mantém um valor estável de ~US$ 1 por meio de sobrecolateralização e governança comunitária, em vez de reservas mantidas em bancos. Para a explicação completa, consulte a página do token DAI.

O que é USDS?

USDS (o Sky Dollar) é o sucessor do DAI, emitido pela Sky desde agosto de 2024. Funciona no mesmo sistema de vault com sobrecolateralização do DAI, converte com DAI na proporção 1:1 sem taxa e adiciona recursos como o Sky Savings Rate. Para uma explicação completa, consulte a página do token USDS.

Como DAI e USDS mantêm sua paridade?

Tanto DAI quanto USDS dependem de sobrecolateralização para manter sua paridade. Para cunhar qualquer um dos tokens, o usuário deposita um valor em colateral cripto superior ao da stablecoin recebida, o que protege o sistema contra quedas nos preços do colateral. Se o colateral de uma posição cair muito próximo ao valor da stablecoin emitida contra ele, a posição é liquidada automaticamente; o colateral é vendido para quitar a dívida e manter o sistema solvente, com o titular da posição absorvendo o prejuízo. Além disso, a governança da Sky define parâmetros que empurram a paridade de volta para US$ 1: taxas de estabilidade (juros sobre a dívida gerada), os tipos de colateral aceitos e uma taxa de poupança. O modelo foi testado cedo. Durante o primeiro ano do DAI, o ETH (seu único colateral na época) caiu mais de 80% em valor, mas o DAI manteve sua paridade, o que a MakerDAO citou como uma prova inicial do conceito. O USDS usa a mesma estrutura de vault e liquidação; ele não possui colateralização separada, pois a conversão entre os dois ocorre por meio de um contrato de taxa fixa, e não por novos vaults.

Rendimento de stablecoin: as taxas de poupança do DAI, USDS e Sky

Cada token possui um mecanismo de poupança. O DAI tem o antigo DAI Savings Rate e seu token wrapped sDAI; o USDS tem o Sky Savings Rate (SSR), obtido ao fornecer USDS para receber o token com rendimento sUSDS — atualmente 3,52% APY em 27 de julho de 2026. O SSR é uma taxa variável definida pela governança do SKY, e não por uma fórmula automática. Não há taxa para entrar ou sair, e o rendimento vem do Sky Agent Network, um conjunto de alocadores aprovados pela governança que gerenciam reservas em diversas estratégias, incluindo empréstimos e ativos do mundo real tokenizados. A Sky agora direciona os poupadores para USDS e sUSDS.

Por que o USDS existe: o rebranding de MakerDAO para Sky

A Sky fez o rebranding da MakerDAO em agosto de 2024 para lançar a primeira fase do plano "Endgame" do fundador Rune Christensen, publicado pela primeira vez em meados de 2022, conforme reportado pelo Cointelegraph. Esse roteiro previa reestruturar o processo de governança único e cada vez mais lento da MakerDAO em unidades menores e semi-independentes, chamadas "Stars", sendo a primeira delas a Spark, à medida que o protocolo escalava para gerenciar bilhões de dólares em colateral e expandia para ativos do mundo real. Foi apresentado como uma mudança estrutural, e não apenas uma renomeação cosmética, projetada para permitir que o protocolo escalasse e para manter a governança resiliente além de qualquer fundador.

O lançamento foi controverso. Um mês após o rebranding, partes da comunidade pressionavam para revertê-lo, em parte porque a estrutura de dois tokens — com DAI e MKR ainda circulando ao lado dos novos tokens USDS e SKY — gerou confusão sobre qual ativo seria o "real" dali em diante, conforme coberto pelo DL News. Uma votação de governança manteve a identidade Sky, com cerca de 79% dos votos favoráveis à nova marca, conforme reportado pelo CryptoSlate, embora DAI e MKR nunca tenham sido desativados e ambos continuem funcionando.

Linha do tempo: de MakerDAO a Sky

Fonte: o investimento da Andreessen Horowitz, anúncio oficial da MakerDAO; a implantação na Solana, Blockworks.

DAI vs USDS stablecoins

Fonte: CoinGecko e painel de stablecoins da DefiLlama, em julho de 2026. Ambos os valores acima utilizam o CoinGecko para consistência; a DefiLlama atualmente reporta um valor menor para USDS, em torno de US$ 7,6 bilhões, portanto trate o número do USDS como aproximado e verifique novamente na publicação.

Como converter de DAI para USDS

A conversão de DAI para USDS no nível do protocolo ocorre por meio de um contrato conversor operado pela Sky: o usuário deposita DAI, que é bloqueado, e uma quantidade equivalente de USDS é cunhada para sua carteira. Ao reverter o processo, o USDS é queimado e o DAI bloqueado é liberado. A taxa é fixada em 1:1 sem nenhuma taxa em nenhuma direção, e a conversão é opcional desde 2024, portanto o DAI continua funcionando normalmente independentemente de o titular converter ou não. Um titular também pode trocar entre DAI e USDS por meio de uma carteira self-custodial como a MetaMask, que atua como um agregador, buscando cotações em múltiplas exchanges descentralizadas para apresentar um preço, em vez de rotear pelo conversor da Sky.

As conversões no nível das exchanges são uma camada separada e mais impositiva que surgiu em 2026. Por exemplo, a Binance anunciou em 20 de março de 2026 que converteria os saldos de DAI custodiados para USDS, removeu seus pares spot de DAI às 03:00 UTC em 7 de abril de 2026 e lançou pares substitutos de USDS dois dias depois, junto com a suspensão de depósitos e saques de DAI. A OKX realizou seu próprio snapshot de conversão de saldos em meados de abril de 2026, e o crypto.news reportou que a Coinbase agendou sua janela de conversão para 4 a 6 de maio de 2026. Nada disso afeta DAI ou USDS mantidos em uma carteira self-custodial; as conversões das exchanges se aplicam apenas aos saldos custodiados nessas plataformas específicas.

Como DAI e USDS são governados?

DAI e USDS são governados pela comunidade Sky por meio do token SKY, sucessor do token MKR. Os detentores de tokens votam sobre quais tipos de colateral o sistema aceita, quais taxas de juros e taxas de estabilidade se aplicam e como o Sky Savings Rate é definido. Como a governança é distribuída entre os detentores de tokens, e não concentrada em uma única empresa, nenhuma entidade pode unilateralmente congelar um saldo de DAI ou USDS ou reescrever as regras da noite para o dia. Dito isso, a concentração de poder de voto entre grandes detentores continua sendo um risco de governança real, e alguns críticos argumentam que a crescente dependência da Maker/Sky de ativos do mundo real tokenizados, como Treasuries, reintroduz uma forma de exposição centralizada a contraparte que o design original do DAI pretendia evitar.

Onde DAI e USDS podem ser comprados, vendidos ou negociados?

DAI e USDS são comprados, vendidos ou trocados principalmente na Ethereum e em redes EVM, e em todo o ecossistema de finanças descentralizadas para negociação, empréstimos, financiamentos e geração de rendimento. O DAI se originou na mainnet Ethereum, onde seu contrato canônico e a lógica de vault ainda residem, e também circula em forma de bridge — onde um saldo bloqueado na Ethereum lastreia um token correspondente em outra rede — na Arbitrum, Optimism, Polygon, Base e Gnosis Chain. O USDS seguiu um caminho diferente: a Sky o implantou nativamente, não apenas via bridge, na Ethereum, Base e Solana, com mais redes compatíveis com EVM (aquelas que executam contratos inteligentes no estilo Ethereum) planejadas. Mesmo assim, a grande maioria do fornecimento de USDS — aproximadamente 97% em julho de 2026 segundo a DefiLlama — ainda está na Ethereum, e toda a lógica de criação de vault e liquidação roda na mainnet Ethereum, independentemente de qual rede um saldo via bridge esteja.

No DeFi, ambos os tokens funcionam como uma unidade estável para empréstimos e financiamentos, como liquidez base para pares de negociação e como forma de gerar rendimento por meio de seus respectivos mecanismos de poupança. Tanto DAI quanto USDS também podem ser mantidos de forma self-custodial na MetaMask, onde as chaves privadas ficam no próprio dispositivo do titular, e ambos os tokens são suportados para custódia na Ethereum e em diversas outras redes.

Riscos das stablecoins DAI e USDS

DAI e USDS apresentam vários riscos que vale a pena entender:

• Volatilidade do colateral: os ativos cripto e do mundo real que lastreiam DAI e USDS podem perder valor rapidamente, e movimentos extremos sobrecarregam o sistema de liquidação.

• Concentração de governança: as decisões dependem dos votos dos detentores do token SKY, e o poder de voto pode se concentrar entre grandes detentores ou fundos.

• Risco de contrato inteligente: ambos os tokens funcionam em código, incluindo contratos de vault, liquidação e conversão, qualquer um dos quais pode conter bugs não descobertos.

• Risco de paridade: sob pressão, DAI e USDS, como qualquer stablecoin, podem ser negociados ligeiramente abaixo ou acima de US$ 1.

• Exposição a ativos do mundo real: uma parcela crescente do lastro da Sky inclui Treasuries tokenizados e crédito privado, o que introduz riscos de contraparte e legais que diferem do colateral cripto on-chain.

• Risco de migração em exchanges: um titular que mantém DAI em uma exchange centralizada durante uma janela de conversão forçada pode encontrar depósitos, saques ou negociações temporariamente suspensos.